幾個月前，一大咖朋友和東哥說：“阿里現在覺得最大的威脅是美團點評，尤其是重點關注近期美團外賣與海瀾之家、百麗的合作。”
轉眼間，美團點評即將上市，只是看市值已經超過了京東的448.38億美金！
8月30日，據香港媒體報道，美團點評暫定于9月7日-12日公開招股。美銀美林、高盛及摩根士丹利給與3550億港元-4524億港元的估值（約452億美元-577億美元）。瑞銀更是給出了7460億港元（950億美元），185倍的最高估值。
美團點評的估值一直受到眾多關注，引起過不少討論。但最關心這件事的可能不是媒體、股民、機構，而是另一個互聯網巨人——阿里巴巴。
7月餓了么宣布將投入30億掀起消費者補貼戰，在上周公布的2季報（2019財年1季報）中，阿里巴巴披露的訊息遠超外界預期。并且宣布將餓了么和口碑合并，并聲稱獲得軟銀支持，將以250億美元的估值為餓了么尋求30億美元的融資。毋庸置疑，阿里這一系列動作都是針對美團點評，為美團點評IPO制造障礙！
?天貓實體商品GMV增速跌至34%，京東已經不是最核心對手？
從商品零售的電商業務來看，顯然京東是阿里最大的競爭對手。但阿里的業務還有高頻的線下餐飲服務，酒店旅行等業務，而這些新業務擴張就必然面臨著美團點評。馬云等管理團隊在阿里上市公司的股份就20%左右，1500億美金的螞蟻金服才是馬云最關心的核心業務。線上支付場景，勝負已分，但在線下，美團點評則是最大的威脅！
二季度，天貓實體商品（physical goods）GMV增速34%，同比下跌15個百分點，環比下滑11個百分點，創下最近5個季度的最低增速。阿里巴巴自2018財年（2017Q2）開始，不再公布天貓、淘寶平臺的GMV具體數值，轉而只披露天貓平臺的實體商品GMV增速。
2018財年（17Q2-18Q1），域名購買 directadmin購買，天貓實體商品GMV增速為45%，現在突然掉到34%，多少讓人意外。更加詭異的是，在交易額增速下降的同時，用戶增速卻在持續加速，23.6%的活躍用戶增速不僅是最近幾個季度的最佳表現，更一舉超越京東同期的用戶增速（21.5%）。
用戶增長加速，但平臺交易額的增速卻在放緩，實在有違常理。其實在阿里財報中，用戶和GMV的增速是行業內最具爭議的兩個指標。按理來說，隨著自身體量越來越大，以及行業日趨飽和，增速應該放緩，但阿里巴巴反而越長越快。
就交易額而言，阿里巴巴在2018財年的交易額增速為28%，其中天貓平臺的增速為36%（這個指標只在年報中出現，季報并不披露），但天貓實體商品GMV的增速則是45%（在季報中出現的指標）。換句話說，平時我們在季報中看到的是一個增速更快的GMV指標。
來源：阿里2018財年年報
表面上看，他們這么做的原因是為了粉飾財報。作為一家上市公司，讓財報更好看情有可原。然而，我個人認為更深層次的目的是要打壓京東。
天貓本身就是為了應對京東崛起所成立的。京東經歷了多年發展，聲勢浩大，一直在資本市場描述著如何追上天貓，并且成為中國最大B2C電商平臺的故事。特別是進入2017年（即阿里2018財年期間）后，股價勢如破竹，市值在6月突破600億美元大關，距離百度的差距最近時只有6億美元。正當人們熱衷于討論BAT是否要變成ATJ的時候，局勢急轉直下。百度在7月提出了All in AI戰略，股價隨之反彈，而京東股價雖然在7月繼續飆升，但卻在隨后遭遇滑鐵盧。整個8月，京東股價下跌7.22%。
股價下跌的原因來自財報。2017年8月14日京東公布了2季度財報；3天后，阿里也發布了2018財年1季度業績。天貓實體商品GMV增速49%，力壓京東的46%。或許是這組數據讓資本市場意識到京東追趕天貓只是癡人說夢，那一周，京東股價下跌12.57%，阿里上漲10.42%。
在接下來的3個季度，天貓實體商品GMV增速分別為49%、43%和45%，京東為32.3%、33.1%和30.4%。體量更大的天貓始終在增速上壓著京東。
天貓的流量來自淘寶的導流，這恐怕算是行業內公開的秘密了。天貓不僅占據了淘寶APP首頁的一個入口，手淘中也可以直接搜索到天貓的商品（即用戶在淘寶內完成交易，但交易額算天貓的）。這種左手轉右手的把戲本身并不高明，但的確有效打壓了京東的股價。目前京東的市值已經跌破了500億美元，較巔峰時期回調30%以上。
