幾個(gè)月前，一大咖朋友和東哥說：“阿里現(xiàn)在覺得最大的威脅是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，尤其是重點(diǎn)關(guān)注近期美團(tuán)外賣與海瀾之家、百麗的合作。”
轉(zhuǎn)眼間，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)即將上市，只是看市值已經(jīng)超過了京東的448.38億美金！
8月30日，據(jù)香港媒體報(bào)道，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)暫定于9月7日-12日公開招股。美銀美林、高盛及摩根士丹利給與3550億港元-4524億港元的估值（約452億美元-577億美元）。瑞銀更是給出了7460億港元（950億美元），185倍的最高估值。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的估值一直受到眾多關(guān)注，引起過不少討論。但最關(guān)心這件事的可能不是媒體、股民、機(jī)構(gòu)，而是另一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨人——阿里巴巴。
7月餓了么宣布將投入30億掀起消費(fèi)者補(bǔ)貼戰(zhàn)，在上周公布的2季報(bào)（2019財(cái)年1季報(bào)）中，阿里巴巴披露的訊息遠(yuǎn)超外界預(yù)期。并且宣布將餓了么和口碑合并，并聲稱獲得軟銀支持，將以250億美元的估值為餓了么尋求30億美元的融資。毋庸置疑，阿里這一系列動(dòng)作都是針對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)IPO制造障礙！
?天貓實(shí)體商品GMV增速跌至34%，京東已經(jīng)不是最核心對(duì)手？
從商品零售的電商業(yè)務(wù)來看，顯然京東是阿里最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但阿里的業(yè)務(wù)還有高頻的線下餐飲服務(wù)，酒店旅行等業(yè)務(wù)，而這些新業(yè)務(wù)擴(kuò)張就必然面臨著美團(tuán)點(diǎn)評(píng)。馬云等管理團(tuán)隊(duì)在阿里上市公司的股份就20%左右，1500億美金的螞蟻金服才是馬云最關(guān)心的核心業(yè)務(wù)。線上支付場(chǎng)景，勝負(fù)已分，但在線下，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)則是最大的威脅！
二季度，天貓實(shí)體商品（physical goods）GMV增速34%，同比下跌15個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下滑11個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下最近5個(gè)季度的最低增速。阿里巴巴自2018財(cái)年（2017Q2）開始，不再公布天貓、淘寶平臺(tái)的GMV具體數(shù)值，轉(zhuǎn)而只披露天貓平臺(tái)的實(shí)體商品GMV增速。
2018財(cái)年（17Q2-18Q1），域名購(gòu)買 directadmin購(gòu)買，天貓實(shí)體商品GMV增速為45%，現(xiàn)在突然掉到34%，多少讓人意外。更加詭異的是，在交易額增速下降的同時(shí)，用戶增速卻在持續(xù)加速，23.6%的活躍用戶增速不僅是最近幾個(gè)季度的最佳表現(xiàn)，更一舉超越京東同期的用戶增速（21.5%）。
用戶增長(zhǎng)加速，但平臺(tái)交易額的增速卻在放緩，實(shí)在有違常理。其實(shí)在阿里財(cái)報(bào)中，用戶和GMV的增速是行業(yè)內(nèi)最具爭(zhēng)議的兩個(gè)指標(biāo)。按理來說，隨著自身體量越來越大，以及行業(yè)日趨飽和，增速應(yīng)該放緩，但阿里巴巴反而越長(zhǎng)越快。
就交易額而言，阿里巴巴在2018財(cái)年的交易額增速為28%，其中天貓平臺(tái)的增速為36%（這個(gè)指標(biāo)只在年報(bào)中出現(xiàn)，季報(bào)并不披露），但天貓實(shí)體商品GMV的增速則是45%（在季報(bào)中出現(xiàn)的指標(biāo)）。換句話說，平時(shí)我們?cè)诩緢?bào)中看到的是一個(gè)增速更快的GMV指標(biāo)。
來源：阿里2018財(cái)年年報(bào)
表面上看，他們這么做的原因是為了粉飾財(cái)報(bào)。作為一家上市公司，讓財(cái)報(bào)更好看情有可原。然而，我個(gè)人認(rèn)為更深層次的目的是要打壓京東。
天貓本身就是為了應(yīng)對(duì)京東崛起所成立的。京東經(jīng)歷了多年發(fā)展，聲勢(shì)浩大，一直在資本市場(chǎng)描述著如何追上天貓，并且成為中國(guó)最大B2C電商平臺(tái)的故事。特別是進(jìn)入2017年（即阿里2018財(cái)年期間）后，股價(jià)勢(shì)如破竹，市值在6月突破600億美元大關(guān)，距離百度的差距最近時(shí)只有6億美元。正當(dāng)人們熱衷于討論BAT是否要變成ATJ的時(shí)候，局勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。百度在7月提出了All in AI戰(zhàn)略，股價(jià)隨之反彈，而京東股價(jià)雖然在7月繼續(xù)飆升，但卻在隨后遭遇滑鐵盧。整個(gè)8月，京東股價(jià)下跌7.22%。
股價(jià)下跌的原因來自財(cái)報(bào)。2017年8月14日京東公布了2季度財(cái)報(bào)；3天后，阿里也發(fā)布了2018財(cái)年1季度業(yè)績(jī)。天貓實(shí)體商品GMV增速49%，力壓京東的46%。或許是這組數(shù)據(jù)讓資本市場(chǎng)意識(shí)到京東追趕天貓只是癡人說夢(mèng)，那一周，京東股價(jià)下跌12.57%，阿里上漲10.42%。
在接下來的3個(gè)季度，天貓實(shí)體商品GMV增速分別為49%、43%和45%，京東為32.3%、33.1%和30.4%。體量更大的天貓始終在增速上壓著京東。
天貓的流量來自淘寶的導(dǎo)流，這恐怕算是行業(yè)內(nèi)公開的秘密了。天貓不僅占據(jù)了淘寶APP首頁的一個(gè)入口，手淘中也可以直接搜索到天貓的商品（即用戶在淘寶內(nèi)完成交易，但交易額算天貓的）。這種左手轉(zhuǎn)右手的把戲本身并不高明，但的確有效打壓了京東的股價(jià)。目前京東的市值已經(jīng)跌破了500億美元，較巔峰時(shí)期回調(diào)30%以上。
