財(cái)報(bào)季正在進(jìn)行之中。

摩根大通（JPM）、強(qiáng)生（JNJ）和 UnitedHealth（UNH）本周拉開了這個(gè)財(cái)報(bào)季的序幕，受到業(yè)績強(qiáng)勁支撐，大盤表現(xiàn)不錯(cuò)，美國服務(wù)器租用，即將突破記錄高點(diǎn)。

但是，財(cái)報(bào)強(qiáng)勁卻掩蓋了市場正在發(fā)生的背離情況。今年至今為止，標(biāo)普500指數(shù)上漲了20％，但是企業(yè)盈利增長卻只有1％。

“這種背離情況出現(xiàn)也很正常，但是通常沒有背離到這種程度。”Miller Tabak股票策略分析師 Matt Maley在CNBC節(jié)目上表示。“2015年就出現(xiàn)過，那個(gè)時(shí)候盈利出現(xiàn)下降，但是股市是基本持平狀態(tài)。今年盈利基本持平，最后可能也會下降，但是股價(jià)卻漲了那么多，這次背離得幅度太大了。”

Matt Maley表示，股票市場表現(xiàn)和企業(yè)盈利之間的背離這么嚴(yán)重的情況，還是20多年未見的情況。

“很難見到這么嚴(yán)重的背離情況持續(xù)很久的。2012年出現(xiàn)過一次較小幅度的背離，在之前1997年出現(xiàn)過一次。那個(gè)時(shí)候股市不斷走高，但是很明顯正處于泡沫之中。”Matt Maley解釋道。

上個(gè)世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，投資者爭搶購買互聯(lián)網(wǎng)和高速成長股，將估值推升到非常高的水平。從1998年10月低點(diǎn)到2000年3月份高點(diǎn)，納指飆升了近280％。2000年泡沫破滅之后，納指在18個(gè)月內(nèi)下跌了78％。

“現(xiàn)在很難看漲大盤，除非是想看到未來股市出現(xiàn)大泡沫。但是這并不意味著股市會出現(xiàn)回撤，或者出現(xiàn)衰退什么的。我們認(rèn)為從現(xiàn)在到至少明年大選年之后，選股和板塊選擇將是重中之重。”Matt Maley表示。

Joule Financial 總裁Quint Tatro卻認(rèn)為，雖然企業(yè)盈利增長微乎其微，但是貨幣政策足以支撐股市上漲了。

“都是美聯(lián)儲實(shí)施的非QE寬松政策才能支撐股市漲到現(xiàn)在，亞洲服務(wù)器，我們投資者是不能與美聯(lián)儲對著干的。”Quint Tatro表示。

Quint Tatro補(bǔ)充道，美國政府已經(jīng)在貿(mào)易協(xié)議上取得進(jìn)展，這種宏觀環(huán)境對投資者來說是非常具有吸引力的。

“長期以來，貿(mào)易摩擦一直霸占頭條，現(xiàn)在終于取得一些進(jìn)展，市場終于得以喘息。”Quint Tatro稱，“我們認(rèn)為只要國際貿(mào)易的樂觀情緒還將持續(xù)很長一段時(shí)間。而股票估值和業(yè)績很快就會成為重要因素，投資者應(yīng)該意識到這一點(diǎn)。”