文｜美股研究社（ID：meigushe）

在微軟發布財報前，不少投資機構都表示看好它的股價表現，認為微軟在公布季度業績后，股價將會繼續攀升。4月24日盤后，微軟對外發布了它在2019年第一季度的新財報。

從財報來看，微軟在營收、凈利潤這兩方面再次實現同比跟環比的增長，受財報影響，服務器租用 免備案服務器，微軟盤后大漲超4%，股價漲幅創歷史新高，市值距離萬億美元只有一步之遙。

進入2019年，有不少美股的表現良好，其中微軟已悄然成為2019年表現最佳的股票之一，股價上漲近20%。微軟發布的新財報也再次向外界展示了它業務的高速增長實力，這也不由得讓人期待它在接下來還能創造什么樣的增速。

美股研究社重點分析微軟的新財報，讓外界從它的業務發展面臨的挑戰跟機遇中來判斷它的增長潛力。

受財報影響股價漲幅創歷史新高

作為全球矚目的科技巨頭，微軟的新財報再次證明了它的核心業務高速營收能力。根據微軟的新財報來看，它在營收跟凈利潤方面的增速都保持了同比跟環比的增長。

此前在發布財報前，不少知名的投資機構就看好微軟的這次財報表現，目前來看微軟還是給投資者交出了一份較為樂觀的財報業績。受財報發布后的影響，微軟的股價表現也是一路高漲，漲幅也創造了歷史新紀錄。

根據業務營收來看，云計算跟游戲業務成為微軟業務營收增長的最大功臣，另外生產力和業務流程業務收入、Surface 收入、Xbox 軟件及服務收入同樣保持了穩定的增速。在智能云業務部門的帶領下，該公司近年來實現了健康的收入和盈利增長，它也繼續推動其增長其第一季度的業績，成為微軟名正言順的王牌業務。

財報顯示，第三財季，微軟收入為306億美元，同比增長14%，高于預期的296.6億美元。每股盈利1.14美元，而預期為1美元。該公司同期凈收入88億美元，比去年同期增長19％。

凈利潤為88.09億美元，去年同期則為74.24億美元，超出市場預期的77.9億美元。

在云業務方面，Azure的收入飆升了73%。包括Azure在內的微軟商業云業務當季增長41%，至96億美元。目前，Azure的規模仍然遠遠小于競爭對手亞馬遜的網絡服務AWS。不過，Stifel分析師指出，Azure的增長速度超過了AWS在相同規模下的增長速度。

云應用的轉型也令微軟獲益。該公司的Word和Excel正升級為基于云的Office 365套件。Office 365商業銷售增長30%，訂閱用戶數量增長至3420萬。包含Windows、Xbox、Surface的個人計算機業務同比增長8%，至107億美元。2016年，微軟以260億美元收購了專業社交網站領英（LinkedIn），該公司的增長速度仍遠超整體業務。領英本季度收入增長27%。

微軟的游戲業務增長同樣也是一大亮點，在這個季度游戲業務的營收進一步拉高，這也意味著微軟在游戲行業還是具備很強的競爭優勢。在上個季度微軟的游戲業務進入了鼎盛時期，其收入為42億美元，約占公司總收入的13%。

雖然游戲業務過去在該公司的商業模式中扮演了一個小小的角色，但現在看來，微軟終于在這個行業中找到了其優勢，并已完全準備好應對游戲市場。

展望未來，微軟預計2020財年收入和營業收入將實現兩位數增長。根據微軟財報的核心數據來看，整個財報表現確實很強勁，這也不難理解為何投資者對于它的股價如此上心。

只是在看到微軟高速發展的背后，我們還是要更客觀的看待它在發展的過程中仍然一些挑戰，在美股研究社看來，微軟的業務高增速也并不是那么容易。

各業務的發展都面臨不同的勁敵

作為一個軟件巨頭，微軟在電腦操作系統和軟件市場占據主導地位，是游戲和云計算市場的強大參與者。目前來看，它的各個業務發展還并未出現很明顯的拖后腿現象，但微軟的發展也并非沒有阻礙跟困難。美股研究社認為，現在的微軟在發展過程中仍然不敢松懈，核心業務面臨的挑戰都很大。

其一，微軟云計算市場面臨亞馬遜、谷歌、阿里的競爭，未來增速有可能放緩

根據微軟的財報來看，云計算業務確實是它的重要營收，連續幾個季度保持近70%的增速實屬不易。只是隨著云計算市場被巨頭們愈發重視，這個領域的競爭也進入焦灼階段。調研機構Canalys給出了相關數據報告：2018年全球云計算市場規模突破800億美元，達到804億美元，同比大幅增長46.5%；

其中，2018年第四季度，全球云計算市場規模達到227億美元，同比增長45.6%。，亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云、谷歌云等，占據了市場大量的份額。

其中，AWS依然是全球云計算市場的領頭羊，其2018年云計算營收規模達到了254億美元，占有31.7%的市場份額。微軟Azure則位居市場第二，全年營收規模達到135億美元，市場份額達到16.8%，同比大幅增長82.4%。目前來看，微軟占據的市場份額跟所處的位置還是很穩固，但不得不說它跟亞馬遜的AWS還是存在一定的差距。