文｜美股研究社（ID：meigushe）

在微軟發(fā)布財報前，不少投資機(jī)構(gòu)都表示看好它的股價表現(xiàn)，認(rèn)為微軟在公布季度業(yè)績后，股價將會繼續(xù)攀升。4月24日盤后，微軟對外發(fā)布了它在2019年第一季度的新財報。

從財報來看，微軟在營收、凈利潤這兩方面再次實(shí)現(xiàn)同比跟環(huán)比的增長，受財報影響，服務(wù)器租用 免備案服務(wù)器，微軟盤后大漲超4%，股價漲幅創(chuàng)歷史新高，市值距離萬億美元只有一步之遙。

進(jìn)入2019年，有不少美股的表現(xiàn)良好，其中微軟已悄然成為2019年表現(xiàn)最佳的股票之一，股價上漲近20%。微軟發(fā)布的新財報也再次向外界展示了它業(yè)務(wù)的高速增長實(shí)力，這也不由得讓人期待它在接下來還能創(chuàng)造什么樣的增速。

美股研究社重點(diǎn)分析微軟的新財報，讓外界從它的業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)跟機(jī)遇中來判斷它的增長潛力。

受財報影響股價漲幅創(chuàng)歷史新高

作為全球矚目的科技巨頭，微軟的新財報再次證明了它的核心業(yè)務(wù)高速營收能力。根據(jù)微軟的新財報來看，它在營收跟凈利潤方面的增速都保持了同比跟環(huán)比的增長。

此前在發(fā)布財報前，不少知名的投資機(jī)構(gòu)就看好微軟的這次財報表現(xiàn)，目前來看微軟還是給投資者交出了一份較為樂觀的財報業(yè)績。受財報發(fā)布后的影響，微軟的股價表現(xiàn)也是一路高漲，漲幅也創(chuàng)造了歷史新紀(jì)錄。

根據(jù)業(yè)務(wù)營收來看，云計算跟游戲業(yè)務(wù)成為微軟業(yè)務(wù)營收增長的最大功臣，另外生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)收入、Surface 收入、Xbox 軟件及服務(wù)收入同樣保持了穩(wěn)定的增速。在智能云業(yè)務(wù)部門的帶領(lǐng)下，該公司近年來實(shí)現(xiàn)了健康的收入和盈利增長，它也繼續(xù)推動其增長其第一季度的業(yè)績，成為微軟名正言順的王牌業(yè)務(wù)。

財報顯示，第三財季，微軟收入為306億美元，同比增長14%，高于預(yù)期的296.6億美元。每股盈利1.14美元，而預(yù)期為1美元。該公司同期凈收入88億美元，比去年同期增長19％。

凈利潤為88.09億美元，去年同期則為74.24億美元，超出市場預(yù)期的77.9億美元。

在云業(yè)務(wù)方面，Azure的收入飆升了73%。包括Azure在內(nèi)的微軟商業(yè)云業(yè)務(wù)當(dāng)季增長41%，至96億美元。目前，Azure的規(guī)模仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于競爭對手亞馬遜的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)AWS。不過，Stifel分析師指出，Azure的增長速度超過了AWS在相同規(guī)模下的增長速度。

云應(yīng)用的轉(zhuǎn)型也令微軟獲益。該公司的Word和Excel正升級為基于云的Office 365套件。Office 365商業(yè)銷售增長30%，訂閱用戶數(shù)量增長至3420萬。包含Windows、Xbox、Surface的個人計算機(jī)業(yè)務(wù)同比增長8%，至107億美元。2016年，微軟以260億美元收購了專業(yè)社交網(wǎng)站領(lǐng)英（LinkedIn），該公司的增長速度仍遠(yuǎn)超整體業(yè)務(wù)。領(lǐng)英本季度收入增長27%。

微軟的游戲業(yè)務(wù)增長同樣也是一大亮點(diǎn)，在這個季度游戲業(yè)務(wù)的營收進(jìn)一步拉高，這也意味著微軟在游戲行業(yè)還是具備很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。在上個季度微軟的游戲業(yè)務(wù)進(jìn)入了鼎盛時期，其收入為42億美元，約占公司總收入的13%。

雖然游戲業(yè)務(wù)過去在該公司的商業(yè)模式中扮演了一個小小的角色，但現(xiàn)在看來，微軟終于在這個行業(yè)中找到了其優(yōu)勢，并已完全準(zhǔn)備好應(yīng)對游戲市場。

展望未來，微軟預(yù)計2020財年收入和營業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。根據(jù)微軟財報的核心數(shù)據(jù)來看，整個財報表現(xiàn)確實(shí)很強(qiáng)勁，這也不難理解為何投資者對于它的股價如此上心。

只是在看到微軟高速發(fā)展的背后，我們還是要更客觀的看待它在發(fā)展的過程中仍然一些挑戰(zhàn)，在美股研究社看來，微軟的業(yè)務(wù)高增速也并不是那么容易。

各業(yè)務(wù)的發(fā)展都面臨不同的勁敵

作為一個軟件巨頭，微軟在電腦操作系統(tǒng)和軟件市場占據(jù)主導(dǎo)地位，是游戲和云計算市場的強(qiáng)大參與者。目前來看，它的各個業(yè)務(wù)發(fā)展還并未出現(xiàn)很明顯的拖后腿現(xiàn)象，但微軟的發(fā)展也并非沒有阻礙跟困難。美股研究社認(rèn)為，現(xiàn)在的微軟在發(fā)展過程中仍然不敢松懈，核心業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)都很大。

其一，微軟云計算市場面臨亞馬遜、谷歌、阿里的競爭，未來增速有可能放緩

根據(jù)微軟的財報來看，云計算業(yè)務(wù)確實(shí)是它的重要營收，連續(xù)幾個季度保持近70%的增速實(shí)屬不易。只是隨著云計算市場被巨頭們愈發(fā)重視，這個領(lǐng)域的競爭也進(jìn)入焦灼階段。調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys給出了相關(guān)數(shù)據(jù)報告：2018年全球云計算市場規(guī)模突破800億美元，達(dá)到804億美元，同比大幅增長46.5%；

其中，2018年第四季度，全球云計算市場規(guī)模達(dá)到227億美元，同比增長45.6%。，亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云、谷歌云等，占據(jù)了市場大量的份額。

其中，AWS依然是全球云計算市場的領(lǐng)頭羊，其2018年云計算營收規(guī)模達(dá)到了254億美元，占有31.7%的市場份額。微軟Azure則位居市場第二，全年營收規(guī)模達(dá)到135億美元，市場份額達(dá)到16.8%，同比大幅增長82.4%。目前來看，微軟占據(jù)的市場份額跟所處的位置還是很穩(wěn)固，但不得不說它跟亞馬遜的AWS還是存在一定的差距。