自今年年初以來(lái)，谷歌股價(jià)上漲超過20％。Q1結(jié)果可能揭示廣告價(jià)格是否仍然對(duì)谷歌的利潤(rùn)率造成壓力。第一季度的收益和收入預(yù)計(jì)將比去年的第一季度業(yè)績(jī)下滑。

即使在線廣告競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力下，谷歌母公司Alphabet Inc.的股價(jià)今年仍大幅上漲，截至4月24日，該公司股價(jià)較上年同期上漲約21.5%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)上漲幅度為17％。這家搜索引擎巨頭計(jì)劃于4月29日收盤后發(fā)布第一季度業(yè)績(jī)。

谷歌是科技行業(yè)巨頭的領(lǐng)頭羊。在2018年的大部分時(shí)間里，F(xiàn)AANG的勢(shì)頭推動(dòng)了今年大部分時(shí)間的強(qiáng)勁反彈，當(dāng)然在第四季度的大幅下跌中也發(fā)揮了重要作用。今年迄今為止，在更廣泛的反彈中，F(xiàn)AANG的作用較小，但它們的積極推動(dòng)肯定也起到了一定作用。

谷歌本身并未提供季度指引，但根據(jù)第三方共識(shí)分析師的估計(jì)，華爾街預(yù)計(jì)其報(bào)告的第一季度調(diào)整后每股收益為10.56美元，低于去年同期的13.33美元。預(yù)計(jì)收入為373.3億美元，比去年同期增長(zhǎng)19.9％。

第四季度數(shù)字廣告收入持平

在第4季度，谷歌公布了成本上升和廣告價(jià)格下降的消息后，該公司股價(jià)下跌了約3%。谷歌在廣告方面獲得了大量收入，它的核心廣告收入增長(zhǎng)了20%，達(dá)到326億美元，與第三季度的增長(zhǎng)速度大致相同，這意味著它的業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)平穩(wěn)期。與此同時(shí)，流量收購(gòu)的成本，例如它支付給其他公司作為默認(rèn)搜索引擎的成本，同比增長(zhǎng)15％至74.4億美元。

盡管如此，谷歌仍顯示其繼續(xù)擴(kuò)大硬件銷售和云業(yè)務(wù)，盈利和收入超過了華爾街的預(yù)期。第四季度的營(yíng)收為393億美元，同比增長(zhǎng)22%，每股收益為12.77美元，同比增長(zhǎng)12%。

包括谷歌Play、硬件和云計(jì)算在內(nèi)的“其他收入”同比增長(zhǎng)31%至64.9億美元，不過該公司沒有詳細(xì)說(shuō)明收入增長(zhǎng)的具體來(lái)源。首席執(zhí)行官桑達(dá)爾·皮查伊(Sundar Pichai)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，谷歌云是該公司“增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)部門之一”。他還表示，該公司云計(jì)算平臺(tái)超過100萬(wàn)美元的合同數(shù)量“增加了一倍以上”，不過他沒有提供具體細(xì)節(jié)。

“我們?cè)?a href="http://www.qzkangyuan.com/cnidc/cloud/yjs/20160911/3052.html">谷歌做的每一件事都是為了讓每個(gè)人都能獲得有用的信息。在互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)達(dá)到的規(guī)模上提供準(zhǔn)確和可信的信息是一項(xiàng)極其復(fù)雜的挑戰(zhàn)，而且這一挑戰(zhàn)正變得越來(lái)越困難。”Pichai說(shuō)。

自上一份季度報(bào)告發(fā)布以來(lái)，谷歌受到了歐盟委員會(huì)(European Commission)約17億美元反壟斷罰款的打擊。歐盟委員會(huì)稱，谷歌濫用了其在市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位。谷歌將在第一季度支付全部罰款，因此這將減少其收益和營(yíng)業(yè)收入以及凈收入。這是谷歌在三年內(nèi)第三次被歐盟處以巨額罰款，罰款總額約為94億美元，因此投資者可能希望谷歌的監(jiān)管難題能盡快結(jié)束。

第一季度財(cái)報(bào)應(yīng)該關(guān)注什么？

谷歌在搜索領(lǐng)域的主導(dǎo)地位預(yù)計(jì)將成為該公司收入增長(zhǎng)的關(guān)鍵催化劑。此外，谷歌繼續(xù)關(guān)注搜索領(lǐng)域的創(chuàng)新，該領(lǐng)域占總收入的很大一部分，可能會(huì)增強(qiáng)該細(xì)分市場(chǎng)的業(yè)績(jī)并推動(dòng)其平臺(tái)上的流量。

在過去幾個(gè)季度中，谷歌在競(jìng)爭(zhēng)激烈的云市場(chǎng)中獲得了巨大的發(fā)展勢(shì)頭，這對(duì)即將到來(lái)的結(jié)果有利。

該公司在其云計(jì)算會(huì)議上與MongoDB（MDB）和Elastic（ESTC）合作，即Google Cloud Next 2019。此舉將加強(qiáng)Google Cloud的開源工具組合并幫助推動(dòng)云收入。

我們相信，該公司在擴(kuò)展其云服務(wù)組合和數(shù)據(jù)中心方面的強(qiáng)大努力將繼續(xù)有利于Google Cloud的采用率。這對(duì)公司第一季度業(yè)績(jī)?nèi)匀挥欣?/p>

值得注意的是，其不斷擴(kuò)大的服務(wù)組合可能會(huì)在即將公布的季度中推動(dòng)收入增長(zhǎng)。

谷歌的搜索廣告業(yè)務(wù)正面臨來(lái)自亞馬遜的激烈競(jìng)爭(zhēng)。在云計(jì)算領(lǐng)域，Google Cloud同時(shí)落后于亞馬遜和微軟。兩個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能會(huì)影響即將公布的季度的收入增長(zhǎng)。

該公司繼續(xù)面臨數(shù)據(jù)隱私挑戰(zhàn)，這仍然是一個(gè)主要問題。此外，其消費(fèi)電子產(chǎn)品，YouTube視頻應(yīng)用和云計(jì)算服務(wù)的支出增加仍然是一個(gè)問題。

盡管如此，根據(jù)目前的Zacks Consensus Estimate，Alphabet的第一季度收入預(yù)計(jì)將比去年同期增長(zhǎng)20.6％，達(dá)到299.9億美元。投資者應(yīng)注意，我們的收入估算不包括總流量獲取成本（TAC是與Google合作伙伴共享的收入部分以及支付給分銷合作伙伴以及將流量引導(dǎo)至Google網(wǎng)站的其他人的金額）。在2018年第四季度，該公司的非TAC收入為318.4億美元，美國(guó)站群服務(wù)器 亞洲服務(wù)器，同比增長(zhǎng)23.1％。

更具體地說(shuō)，根據(jù)我們目前的NFM估計(jì)，谷歌的核心廣告業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將從去年同期的266.4億美元增長(zhǎng)約18％，達(dá)到314億美元。上個(gè)季度，該公司的廣告收入增長(zhǎng)了20％。