在港交所改革、監管層歡迎、國際形勢風云變幻的環境下，阿里巴巴有可能今年就通過二次上市“回歸”中國資本市場。

彭博消息，阿里巴巴考慮第二上市，通過在香港上市募資200億美元，目標是最早今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資渠道和提高流動性。

阿里巴巴拒絕就上述消息置評。不過，自阿里赴美上市以來，隨著國內外形勢變化，阿里再度嘗試登陸港股的預期正在升溫。

錯失阿里倒逼港交所改革

眾所周知，阿里于美東時間2014年9月18日登陸紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。阿里2013年曾有意在港交所上市，歐洲服務器，但最終因其同股不同權的股權結構與港交所機制不符，轉赴美國上市。

痛失阿里成為港交所醞釀25年來最大改革的導火索。去年4月24日，港交所發布IPO新規，允許雙重股權結構公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。港交所總裁李小加當時表示，已經有許多公司都已明確表示他們有興趣提出申請，這個數量至少是“雙位數”。此后，小米和美團點評分別于去年7月和9月成為登陸港交所的同股不同權上市公司。

去年12月滬深交易所宣布，深滬港交易所已就不同投票權架構公司納入港股通股票具體方案達成共識，預計今年年中實施相關規則。這意味著，內地投資者今年有望通過滬深港通買賣小米和美團的股票。

今年4月，李小加又在接收《財經》雜志采訪時說：

“阿里百分之百會回來，只是時間長短問題。”

“如果阿里發現它的股價在亞洲時段有交易的可能性，它有可能來。當然，增加一個上市地也會給它帶來更多監管成本。一定是當它覺得好處比成本更大，它才會來。所以將來‘北水’可以通過互聯互通機制買阿里的股票了，也許就是阿里回來的一天。”

監管歡迎回歸

除了交易所改規則，去年中國監管層也釋放了明顯信號，歡迎在海外上市的科技巨頭們回歸A股，也創造條件留下那些還沒有上市的獨角獸。海外巨頭想“回家”必須繞過復雜的法律和監管程序，發行中國存托憑證（CDR）可能是一種“捷徑”。

去年3月15日，證監會副主席閻慶民稱，中國存托憑證（CDR）將很快推出。“CDR是解決兩地的法律、兩地監管的有效措施，有利于海外已上市、海外退市企業回A股上市。”他還提到，將選擇一批新經濟或者說獨角獸的企業，工業互聯網、人工智能的企業，都是市場主體的需要。

去年6月，中國證監會公布CDR細則，要求開展CDR的試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業，并明確：

已境外上市試點紅籌企業，市值應不低于 2000 億元人民幣。前款所稱市值，按照試點企業提交納入試點申請日前 120 個交易日平均市值計算，匯率按照人民銀行公布的申請日前 1 日中間價計算。上市不足 120 個交易日的，按全部交易日平均市值計算。

本周一美股休市，截至上周五收盤，阿里巴巴美股收報155美元，約為四年多以前上市發行價的2.3倍，市值超過4010億美元，今年以來股價累漲13%以上。不過，最近一個月，美股大盤回調，中概股普跌，阿里自月初以來跌18%。同花順iFinD數據統計，近一個月，217只赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元，阿里以縮水795億美元市值居首。

隨著政策風向轉變，一些大科技公司已經流露“回歸”意向。去年在兩會期間，站群服務器，網易丁磊稱，當然會考慮回A股上市。百度李彥宏則稱，“任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早的回來在國內的股市來上。”騰訊馬化騰的回應是，“條件成熟會考慮”。

華爾街見聞還提到，去年3月25日華爾街日報就傳出消息，稱阿里巴巴正在評估可以讓國內投資者交易該公司股票的方法。如果監管政策允許，最快去年夏季在國內二次上市。阿里方面對此的回應是：我們在去美國上市那一天就說過，只要條件允許，我們就回來。這個想法沒有變化過。

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