近年來，在軟件銷售放緩、大型服務器需求疲軟、傳統硬件業務萎縮形勢下，IBM正在謀求向更新興、增長更快的領域轉型。公司將業務重點轉向“云”端，歐洲服務器租用 云服務器，并將“云”服務、人工智能、數據分析等作為拉動未來增長的引擎。摩根士丹利分析師稱，IBM的轉型雖然比預想的要緩慢，但目前來看仍然收獲了一些成果。

IBM日前發布了2018年四季度和全年財報，公司四季度盈利、2019年業績指引均超分析師預期；同時，公司2018年實現了7年來的首次營收增長。“云”相關業務領域成為業績提升的主要助推力，意味著IBM向高增長領域轉型初見成果。

有分析師表示，隨著長期投資者靜待這筆收購完成及隨后整合，該公司股價很可能出現反彈。富國銀行分析師目前維持了對該公司股票的“與大盤持平”評級，并給予其140美元的目標價，認為該公司仍在繼續推進緩慢但積極的轉型過程，不斷提升的股息收益率以及高于同行的自由現金流收益率，都可以給該公司股價提供支持。不過也有分析指出，IBM為完成對紅帽的收購將“大量舉債”融資，這將大幅提高IBM的債務杠桿率，IBM也將在交易完成后的兩年內暫停股票回購，或對股價形成一定的負面壓力。

Rometty對此次收購寄予厚望，表示收購紅帽是一個“改變游戲規則”的舉動，稱其“改變了有關‘云’市場的一切。”紅帽公司的主營業務是基于開源Linux操作系統銷售軟件和服務，有分析預計，2018年其營收將超30億美元，且紅帽是目前為數不多的在“云”計算業務中經營收入和自由現金流雙增長的公司之一。IBM方面表示，收購紅帽將使其成為混合“云”市場的領導者。據市場預計，該交易將在2019年下半年正式成行。分析人士都在觀望，IBM這筆公司史上最大的收購，是否真的能讓其進入“云”業務發展的快車道。

IBM財報顯示，公司2018年四季度調整后每股收益4.87美元，總營收217.6億美元，均超預期的4.84美元和217.5億美元；凈利潤為19.5億美元，而2017年同期凈虧損10.5億美元，實現了“扭虧為盈”；2018年全年，IBM營收同比增長1%至798.6億美元，是自2011年以來首個實現營收上漲的年份。公司在2019年的前瞻性指引中提出，預期2019年非GAAP每股收益最低13.9美元，高于市場預期的13.8美元。

“藍色巨人”IBM股價23日一度漲近10%，創下自金融危機以來的最大盤中漲幅，收盤漲幅8.5%也創下1年多以來的最大單日漲幅。IBM股價的此番強勢上行，主要是受超預期業績的提振。

雖然“云”計算和服務、人工智能等高增長領域為IBM創造了新的增長助推力，但也將IBM置于更激烈的競爭之中。目前在“云”市場，IBM還落后于亞馬遜、微軟、谷歌等科技巨頭。調研服務公司Synergy的數據顯示，“云”服務提供商的競爭格局是亞馬遜、微軟、阿里巴巴、谷歌、IBM五大巨頭和利基供應商并存，亞馬遜AWS獨占鰲頭，占據約三成的市場份額，微軟Azure位居第二且勢頭強勁，IBM和谷歌都占據約8%的份額。市場研究機構IDC最新數據也顯示，亞馬遜、微軟、阿里巴巴位居全球云提供商榜單前三，IBM、谷歌分別位列第四、五位，且隨著市場競爭愈發激烈，亞洲服務器租用 歐洲服務器，IBM份額還出現了下滑。

IBM總裁兼首席執行官Ginny Rometty表示：“2018年我們重回營收增長軌道，反映了公司在服務業務上面臨的不斷增長的需求，以及在混合‘云’、AI、數據分析、網絡安全等領域擁有領先的解決方案。”

財報公布后，投行RBC Capital Markets調升了IBM的目標價至160美元，并維持對其股票的“跑贏大盤”評級。該機構分析師認為，IBM服務業務的增長具有可持續性，預計2019年一季度其增長仍將保持較強態勢。瑞銀分析師John Roy也認為，IBM在服務領域的增長將持續。

　　業績超越市場預期

公司財報還顯示，2018年，“戰略性要務”部門（主要包括數據分析、“云”業務、移動業務、網絡安全、社交業務）營收同比增長9%，達到398億美元，占公司總營收的一半。這個部門包含的“云”相關業務營收同比增長12%至192億美元，其中“云”服務營收同比增長21%達到120億美元。在硬件等業務萎縮對公司營收造成數年的拖累后，“云”業務等領域成為營收增長的新突破點。

“云”端發力推動轉型

不過，去年震動科技界的“藍色巨人戴紅帽”事件或可改變“云”市場的格局并拉升IBM的位置。去年10月底，IBM宣布了公司史上最大規模，也是美國科技史上第三大規模的并購決定：計劃斥資340億美元收購開源軟件公司紅帽（Red Hat），讓其成為IBM混合“云”部門的一部分。