微軟(NASDAQ:MSFT)將于周四公布的第四季度財報不太可能令投資者失望：這個科技巨頭正處于正確的增長軌道上。
云計算成為新增長引擎
自首席執行官薩蒂亞·納德拉(Satya Nadella)啟動大規模轉型計劃以來，微軟已經成為快速增長的云計算市場中最強大的參與者之一，僅次于亞馬遜(NASDAQ:AMZN)。
逾五年前，納德拉作出了一個重要押注：他大規模投資數據中心和其他基礎設施，以幫助企業客戶運行應用程序并存儲數據，從而引導微軟減少對傳統增長引擎(Windows和Office)的依賴。之后，它在云計算市場的增長勢頭有增無減，成為其營業收入的新動力。
微軟的智能云部門現在占公司總收入的30%以上。商業云服務(包括Azure、聯網版本的Office軟件和其他一些小型產品)的銷售額在截至3月份的季度增長了41%，利潤率則擴大至63%。
因此，微軟在周四盤后發布盈利報告時，預計這種勢頭將再次顯現。無論是大客戶還是小客戶，香港免備案主機，微軟都看到了持續的增長趨勢。在第三財季，許多大客戶都簽署了使用微軟Azure云軟件的協議，包括雜貨商Kroger(NYSE:KR)、沃博聯(NASDAQ:WBA)和石油巨頭埃克森美孚(NYSE:XOM)。
云業務成為今年微軟股票強勁反彈背后的重要推動力。相較之下，其他大型科技巨頭分，如Facebook(NASDAQ:FB)和谷歌母公司 Alphabet(NASDAQ:GOOGL)，正受困于反壟斷調查和數據隱私問題。
Microsoft price chart，行情來源：英為財情Investing.com
微軟周三收跌0.59%，至136.27美元。今年迄今該股上漲了35%左右，令微軟市值重返1萬億美元的水平之上，成為全球最有價值的公司。
微軟漲勢能否持續?
展望未來，投資者面臨的最大問題是這次漲勢能走多遠?微軟的遠期市盈率為31倍，比許多頂級科技股都存在著較高的溢價。據FactSet數據，這是逾15年來的最高水平。
在我們看來，在過去12個月中支持微軟股票的因素仍然就位。微軟高管稱，云計算市場規模預計將從2017年的2850億美元增長到2020年的4110億美元。僅這一部分業務就足以推動微軟未來三到四年的收入增長。
與此同時，微軟也料將從強勁的PC銷售中受益。IDC上周報告稱，美國服務器租用，PC出貨量同比增長近5%，部分原因在于微軟將于2020年1月份停止對Windows 7的支持服務。據《華爾街日報》報道，微軟還計劃在其2021財年中期推出一款新的Xbox游戲機。
總結
在投資者擔心全球經濟前景和這輪牛市周期持續時間的背景下，微軟的基本面使得它成為投資者在科技領域一個比較安全的押注。隨著微軟擴大其在云計算領域的市場份額，同時保持在Windows和Office等傳統軟件產品中的領先地位，它的盈利勢頭有望繼續。這種持久的優勢將有助于公司實現收入、每股收益和自由現金流量的持續兩位數增長，從而使微軟成為值得長期持有的可靠科技股。
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