最近，美股科技股的財報成為外界關注的焦點，微軟、亞馬遜、推特、英特爾等都已經對外發布了他們在Q3季度的財報，只是各家歡喜各家愁，財報一經發布后有的大漲有的大跌。

10月29日，搜索巨頭谷歌的母公司Alphabet 發布 2019 財年第三季度財報。在這個季度，谷歌母公司Alphabet營收同比增長20%，高于市場預期;凈利潤同比下滑23%，則低于市場預期。受財報發布之后的影響，谷歌母公司Alphabet的盤后股價一度下滑不少。

作為全球知名的搜索巨頭，谷歌借搜索業務穩住了它在互聯網行業的地位，但正由于搜索業務在全球占有很高的市場份額，這也讓它接連在不同地區面臨反壟斷調查。遭遇反壟斷調查也并非只有谷歌這一家，亞馬遜、Facebook都有這樣的問題。科技巨頭面對這樣的調查，最大的后果就是要賠償一筆巨款，這次谷歌同樣也未能幸免。

對于谷歌來說，搜索業務為它貢獻了不低的廣告營收，同時這項業務營收也是它的重要收入來源，但在面臨反壟斷調查跟競爭對手輪番搶奪廣告主的發展壓力下，谷歌的財報業績增長也實屬艱難。美股研究社通過解讀谷歌母公司Alphabet的這份新財報，從業務角度來分析它在這個季度的財報表現。

凈利潤不及預期同比下滑23%，廣告營收同比增長17%高于分析師預期

在眾多美股科技股當中，搜索母公司Alphabet的這份財報還是受到外界的期待。在上個季度，谷歌的財報表現也是頗為亮眼，財報發布后股價曾一度大漲超10%，第三季度的財報相對而言也許還是不會出現什么大的失誤。

根據財報來看，財報顯示，谷歌母公司Alphabet第三季度營收404.99億美元，市場預期為403.25億美元，比上年同期的337.40億美元增長20%;凈利潤70.68億美元，市場預期為87.36億美元，比去年同期的91.92億美元下降23%;每股收益10.12美元，市場預估12.35美元。受財報發布后的影響，截止文章發稿，谷歌的股價盤后跌為1270美元，盤后跌幅為1.55%。

在業務營收方面，第三季度谷歌廣告營收339.2億美元，同比+17%，分析師預估337.9億美元;第三季度谷歌產品營收286.5億美元，同比+19%，分析師預估284.1億美元;包括Pixel手機和云產品等硬件在內的谷歌"其他收入"達到64.3億美元，超過了63.2億美元的預期;其來自"其他賭注"的收入為1.55億美元，高于去年第三季度的1.46億美元。

在其它數據方面，谷歌第三季度不含流量獲取成本的營收330.1億美元，同比+21%，分析師預估327.2億美元;第三季度谷歌產品付費點擊變化+18%，上年同期+62%，分析師預估+32%;

第三季度谷歌產品每次點擊費用變化-2%，上年同期-28.0%，分析師預估-12.3%。

第三季度每股收益10.12美元，上年同期13.06美元，分析師預估12.35美元;第三季度營業毛利率23%，香港免備案主機，分析師預估23.8%;第三季度資本支出67.3億美元，分析師預估70.3億美元(區間63.4億美元至77.4億美元);

對比上個季度的財報業績來看，谷歌母公司Alphabet在環比數據的增長還是表現可以。在第二季度營收為389.44億美元，高于市場預期的381.49億美元;高于去年同期為362.57億美元，同比增長19%;谷歌第二季度凈利潤為99.47億美元，高于市場預期的80.24億美元;高于去年同期為31.95億美元，同比增長211%。

谷歌在7月的第二季電話會議上表示，其云計算業務營收為80億美元，這意味著云計算銷售額在不到18個月的時間里翻了一番。谷歌首席執行官桑達爾-皮查伊在7月份表示，隨著谷歌云成為Alphabet的主要增長動力，公司計劃擴大其銷售團隊。但這次財報仍然未具體披露云計算業務的營收數額，可能目前來看這個數據還未給谷歌創造很高的增速。美股研究社通過從業務的角度來剖析現在的谷歌還能否登上萬億美元市值的大門。

廣告業務營收增速過了高速增長期，押寶云計算業務但面臨勁敵

對于科技巨頭來說，在經過一輪的高速增長期之后，核心業務營收增速放緩成為他們面臨的共同問題，亞馬遜、蘋果、facebook以及谷歌都陷入這樣的困局。在這個季度，盡管谷歌的營收跟凈利潤都保持不錯的同比增速，但我們同樣也看到它現在的增速放緩影響到它難以實現更大的突破，在美股研究社看來，現階段的谷歌在幾大業務上都面臨一定的阻力。

1、 搜索業務創造的廣告營收是谷歌的支柱，但流量獲取成本進一步上升

在這個季度，谷歌第三季度的廣告收入達到339.2億美元，而去年第三季度為289.5億美元。谷歌的搜索與廣告為它帶來巨額的營收，靠廣告搜索收入發家，年營收達到近千億美元。