在盧國韜看來，云計算市場規模增速放緩幾乎不可避免，橫向比較各大巨頭新增市場份額情況更具指引性。目前，亞馬遜AWS受到一次性因素影響較多，而微軟云計算業務水平已經越來越接近亞馬遜，谷歌的基數尚小，很難判斷近期云計算業務對其整體營收的影響。
對于亞馬遜、微軟、谷歌這三大科技巨頭而言，其財報數據除了關鍵的營收、凈利潤等核心指標需要關注外，云計算業務規模變化同樣是需要重點關注的。最新一季財報顯示，云計算賽道上，亞馬遜依然穩居第一位置，微軟緊隨其后。
云計算130
作為目前科技產業中最吸金的業務，亞馬遜、微軟、谷歌都加大了對云計算的布局，在頭部效應影響下，未來全球云計算市場格局將會出現怎樣的新變化？市場對“老大哥”亞馬遜AWS業務增速的放緩是否過度解讀？本期《紅周刊》特別邀請美國對沖基金公司Greiphyn Heights Asset Management LP投資經理盧國韜對云計算市場格局進行解讀。在盧國韜看來，云計算市場規模增速放緩幾乎不可避免，橫向比較各大巨頭新增市場份額情況更具指引性。目前，亞馬遜AWS受到一次性因素影響較多，而微軟云計算業務水平已越來越接近亞馬遜。谷歌的基數尚小，很難判斷云計算業務對其整體營收的影響。
云計算巨頭新增市場份額更值得關注
《紅周刊》：亞馬遜2019年第三季度財報顯示，AWS云服務的營收增速創下了5年多以來的最低值，增長35%，增速再次放緩。對此情況如何看？
盧國韜：亞馬遜云計算最開始時是從零開始的，增速必然很快，隨著基數越來越大，競爭對手越來越多，營收增速放緩幾乎是不可避免的。事實上，不只是亞馬遜AWS增速在放緩，云計算的各家巨頭公司都存在類似情況。這種情況下，與自己進行同比增速比較實際意義并不大，因為這只是一個數的差別，要看就得看新增市場份額的變化，橫向比較各家獲得了多少份額，這對未來的業績表現可能更具指引性。
《紅周刊》：新增市場份額方面是怎樣的情況？
盧國韜：與去年同期相比，微軟大概增長40億美元左右，亞馬遜增長50億美元左右，兩者的差距大概只有10%~15%，新增市場份額已經非常接近，未來，兩者可能勢均力敵，新增市場份額可能趨于一致，達到差不多的水平。對于谷歌而言，目前仍在全力追趕，不過因起步晚、投入晚，市場份額還很難說。所以，我目前推測，亞馬遜競爭壓力相對較大，被迫降價導致利潤率降低，但它又不能不這樣做，因為如此做法至少可以保住自己的市場份額。
《紅周刊》：亞馬遜云計算業務給它貢獻了不少營收，相比之前幾個季度，AWS營收增速有所放緩，這是否是一種危險的信號？
盧國韜：短期來看，亞馬遜確實面臨一定風險，但這存在一次性因素，比如美國國防部100億美元的大訂單。據我推算，這個合同相當于可以貢獻AWS每年2%~3%的增速，所以，失去這個合同對于亞馬遜的增長還是構成很大壓力，進而也推動了亞馬遜追加投資自己的網售業務，以保持一定程度的業務總體增長。從競爭的角度講，亞馬遜只要能夠跟對手保持在一個價格水平上，亞馬遜還是有優勢的，至少能保住一定的市場份額。
對亞馬遜而言，其受到過很多一次性因素的影響。比如，貝索斯是華盛頓郵報的老板，華盛頓郵報經常攻擊特朗普，這次亞馬遜失去國防部的訂單，基本上可以肯定是特朗普給國防部施壓，在Oracle抱怨的時候，把舊的合同整個推翻，重新競爭，相當于Oracle給他人做嫁衣裳，微軟最后贏得了訂單。所以，這里有政治因素作祟，如果特朗普連任，亞馬遜從美國政府拿到的合同可能會越來越少，但這是人為的一次性因素，并不會對亞馬遜的基本面造成根本性影響。
《紅周刊》：在云計算領域，正在發力的微軟、谷歌、阿里，會不會對亞馬遜的原有市場份額造成威脅？
盧國韜：關于云計算領域的競爭問題，亞馬遜已經在跟微軟和谷歌面對面競爭，而阿里巴巴在美國、歐洲等地的市場份額實在太小，它的技術雖然一點也不差，但云計算不僅僅是技術的問題，不是建立了數據中心基礎設施就萬事大吉，它需要大量的銷售人員來招俫客戶產生營業收入，而這一點，阿里在西方國家并無優勢，而且我認為，阿里云計算在美國的進展也會非常有限，可以剔除出去不考慮。
在云計算市場，在其他有巨大財力公司介入的情況下，亞馬遜的份額肯定會有所降低，如果未來亞馬遜能夠守住百分之四十幾的份額，形成三足鼎立的局面，并持續穩定的話，則大家都能掙很多錢。我想貝索斯從一開始的時候就沒有想過全盤拿下，市場份額一點點失去肯定會發生，但只要穩定在一定范圍內就可以了，或者說市場份額下降幅度只要是非常緩慢的，問題就不是很大。
《紅周刊》：亞馬遜第三季度財務顯示，亞馬遜的每股收益為4.23美元，這是自2017年6月以來首次出現了同比下降。這一下滑狀態是否會延續？
