近日亞馬遜公司公布了截至2018年12月31日的第四季度及全年財報。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，亞馬遜第四季度凈銷售額、每股攤薄收益以及AWS云業(yè)務(wù)營收均超出分析師預(yù)期。但值得注意的是，營收、凈利潤、運營利潤增速下滑。

　營收、凈利潤、運營利潤增速放緩

營收方面，財報顯示，亞馬遜第四季度凈銷售額為724億美元，較上年同期的605億美元增長20%，超出市場平均預(yù)計的718.7億美元。不計入?yún)R率變動所帶來的8.01億美元的不利影響，亞馬遜第四季度凈銷售額同比增長21%。其中，亞馬遜第四季度的凈產(chǎn)品銷售額為447億美元，高于上年同期的413億美元；凈服務(wù)銷售額為277億美元，高于上年同期的191億美元。

雖然亞馬遜的營收在第四季度仍保持著20%的快速增長，但在過去的四個季度中，亞馬遜營收增速分別為43%、39%、29%和20%，呈逐級放緩的趨勢，且放緩速度明顯。

凈利潤方面，亞馬遜第四季度的凈利潤為30.27億美元，每股攤薄收益6.04美元，這一業(yè)績好于上年同期，好于市場分析師預(yù)計的每股收益5.67美元。2017財年第四季度，亞馬遜的凈利潤為18.65億美元，每股收益3.75美元。值得注意的是，在過去的四個季度中，亞馬遜凈利潤增速分別為125%、1186%、1026%和62%，可見，凈利潤增速放緩。

運營利潤方面，亞馬遜第四季度運營利潤為37.86億美元，比上年同期的21.27億美元增長78%。相比2018Q3的973%的運營利潤增速，2018Q4運營利潤放緩。亞馬遜運營利潤的高速增長，主要得益于毛利率較高的云計算業(yè)務(wù)AWS繼續(xù)保持高速的增長勢頭，且占公司總營收的比例不斷增大。

此外，在整個2018財年，亞馬遜的凈銷售額為2329億美元，比2017財年的1779億美元增長31%；不計入?yún)R率變動所帶來的2.1億美元的正面影響，亞馬遜2017財年凈銷售額同比增長30%。2018財年運營利潤為124億美元，比2017財年的41億美元上升202%。2018財年凈利潤為124億美元，每股收益為20.14美元，相比之下2017財年凈利潤為30億美元，每股收益為6.15美元。

北美業(yè)務(wù)增速下滑，AWS業(yè)務(wù)增長強勁

亞馬遜第四季度產(chǎn)品凈銷售額為723.83億美元，高于去年同期的604.53億美元；服務(wù)凈銷售額為276.83億美元，高于去年同期的191.28億美元。

按照地域劃分，亞馬遜北美部門(美國、加拿大)第四季度凈銷售額為441.24億美元，比上年同期的373.02億美元增長18%；運營利潤為22.51億美元，高于上年同期的16.92億美元。亞馬遜國際部門(英國、德國、法國、日本和中國)第四季度凈銷售額為208.29億美元，云主機租用，比上年同期的180.38億美元增長16%；運營虧損為6.42億美元，相比之下上年同期的運營虧損為9.19億美元。

亞馬遜第四季度來自于北美部門的銷售額在總銷售額中所占比例為61%，低于上年同期的62%。來自于國際部門的銷售額在總銷售額中所占比例為29%，低于上年同期的30%。

在AWS業(yè)務(wù)方面，亞馬遜AWS云服務(wù)第四季度凈銷售額為74.30億美元，比上年同期的51.13億美元增長45%；運營利潤為21.77億美元，高于上年同期的13.54億美元。亞馬遜第四季度來自于AWS云服務(wù)的銷售額在總銷售額中所占比例為10%，高于上年同期的8%。

運營現(xiàn)金流為307.23億美元，比去年同期增長67%

在截至2018年12月31日的12個月時間里，亞馬遜的運營現(xiàn)金流為307.23億美元，比去年同期增長67%；在截至2017年12月31日的12個月時間里，亞馬遜的運營現(xiàn)金流為183.65億美元。

在截至2018年12月31日的12個月時間里，亞馬遜的自由現(xiàn)金流為194億美元，高于去年同期；在截至2017年12月31日的12個月時間里，亞馬遜的自由現(xiàn)金流為84億美元。

在扣除租約本金還款以后，亞馬遜過去12個月時間里的自由現(xiàn)金流為116.14億美元，高于去年同期；在截至2017年12月31日的12個月時間里，亞馬遜扣除前述項目以后的自由現(xiàn)金流為34億美元。

在扣除融資租賃本金還款以及根據(jù)資本租約所獲資產(chǎn)以后，亞馬遜過去12個月時間里的自由現(xiàn)金流為流出84.48億美元；相比之下，在截至2017年12月31日的12個月時間里，亞馬遜扣除前述項目以后的自由現(xiàn)金流為流入15億美元。

2019Q1預(yù)期凈銷售額為560-600億美元

亞馬遜預(yù)計2019財年第一季度凈銷售額為560億美元到600億美元，同比增長10%到18%，其中包含了匯率變動預(yù)計將可帶來的約合210個基點的負(fù)面影響。第一季度收入指引略低于FactSet估計的608億美元預(yù)期。

亞馬遜還預(yù)計，2019財年第一季度運營利潤為23億美元到33億美元，相比之下2018年同期運營利潤為10億美元。

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