近日亞馬遜公司公布了截至2018年12月31日的第四季度及全年財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，亞馬遜第四季度凈銷(xiāo)售額、每股攤薄收益以及AWS云業(yè)務(wù)營(yíng)收均超出分析師預(yù)期。但值得注意的是，營(yíng)收、凈利潤(rùn)、運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增速下滑。

　營(yíng)收、凈利潤(rùn)、運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增速放緩

營(yíng)收方面，財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜第四季度凈銷(xiāo)售額為724億美元，較上年同期的605億美元增長(zhǎng)20%，超出市場(chǎng)平均預(yù)計(jì)的718.7億美元。不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)所帶來(lái)的8.01億美元的不利影響，亞馬遜第四季度凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)21%。其中，亞馬遜第四季度的凈產(chǎn)品銷(xiāo)售額為447億美元，高于上年同期的413億美元；凈服務(wù)銷(xiāo)售額為277億美元，高于上年同期的191億美元。

雖然亞馬遜的營(yíng)收在第四季度仍保持著20%的快速增長(zhǎng)，但在過(guò)去的四個(gè)季度中，亞馬遜營(yíng)收增速分別為43%、39%、29%和20%，呈逐級(jí)放緩的趨勢(shì)，且放緩速度明顯。

凈利潤(rùn)方面，亞馬遜第四季度的凈利潤(rùn)為30.27億美元，每股攤薄收益6.04美元，這一業(yè)績(jī)好于上年同期，好于市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)的每股收益5.67美元。2017財(cái)年第四季度，亞馬遜的凈利潤(rùn)為18.65億美元，每股收益3.75美元。值得注意的是，在過(guò)去的四個(gè)季度中，亞馬遜凈利潤(rùn)增速分別為125%、1186%、1026%和62%，可見(jiàn)，凈利潤(rùn)增速放緩。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)方面，亞馬遜第四季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為37.86億美元，比上年同期的21.27億美元增長(zhǎng)78%。相比2018Q3的973%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增速，2018Q4運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)放緩。亞馬遜運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)，主要得益于毛利率較高的云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS繼續(xù)保持高速的增長(zhǎng)勢(shì)頭，且占公司總營(yíng)收的比例不斷增大。

此外，在整個(gè)2018財(cái)年，亞馬遜的凈銷(xiāo)售額為2329億美元，比2017財(cái)年的1779億美元增長(zhǎng)31%；不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)所帶來(lái)的2.1億美元的正面影響，亞馬遜2017財(cái)年凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)30%。2018財(cái)年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為124億美元，比2017財(cái)年的41億美元上升202%。2018財(cái)年凈利潤(rùn)為124億美元，每股收益為20.14美元，相比之下2017財(cái)年凈利潤(rùn)為30億美元，每股收益為6.15美元。

北美業(yè)務(wù)增速下滑，AWS業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

亞馬遜第四季度產(chǎn)品凈銷(xiāo)售額為723.83億美元，高于去年同期的604.53億美元；服務(wù)凈銷(xiāo)售額為276.83億美元，高于去年同期的191.28億美元。

按照地域劃分，亞馬遜北美部門(mén)(美國(guó)、加拿大)第四季度凈銷(xiāo)售額為441.24億美元，比上年同期的373.02億美元增長(zhǎng)18%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為22.51億美元，高于上年同期的16.92億美元。亞馬遜國(guó)際部門(mén)(英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、日本和中國(guó))第四季度凈銷(xiāo)售額為208.29億美元，云主機(jī)租用，比上年同期的180.38億美元增長(zhǎng)16%；運(yùn)營(yíng)虧損為6.42億美元，相比之下上年同期的運(yùn)營(yíng)虧損為9.19億美元。

亞馬遜第四季度來(lái)自于北美部門(mén)的銷(xiāo)售額在總銷(xiāo)售額中所占比例為61%，低于上年同期的62%。來(lái)自于國(guó)際部門(mén)的銷(xiāo)售額在總銷(xiāo)售額中所占比例為29%，低于上年同期的30%。

在AWS業(yè)務(wù)方面，亞馬遜AWS云服務(wù)第四季度凈銷(xiāo)售額為74.30億美元，比上年同期的51.13億美元增長(zhǎng)45%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為21.77億美元，高于上年同期的13.54億美元。亞馬遜第四季度來(lái)自于AWS云服務(wù)的銷(xiāo)售額在總銷(xiāo)售額中所占比例為10%，高于上年同期的8%。

運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為307.23億美元，比去年同期增長(zhǎng)67%

在截至2018年12月31日的12個(gè)月時(shí)間里，亞馬遜的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為307.23億美元，比去年同期增長(zhǎng)67%；在截至2017年12月31日的12個(gè)月時(shí)間里，亞馬遜的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為183.65億美元。

在截至2018年12月31日的12個(gè)月時(shí)間里，亞馬遜的自由現(xiàn)金流為194億美元，高于去年同期；在截至2017年12月31日的12個(gè)月時(shí)間里，亞馬遜的自由現(xiàn)金流為84億美元。

在扣除租約本金還款以后，亞馬遜過(guò)去12個(gè)月時(shí)間里的自由現(xiàn)金流為116.14億美元，高于去年同期；在截至2017年12月31日的12個(gè)月時(shí)間里，亞馬遜扣除前述項(xiàng)目以后的自由現(xiàn)金流為34億美元。

在扣除融資租賃本金還款以及根據(jù)資本租約所獲資產(chǎn)以后，亞馬遜過(guò)去12個(gè)月時(shí)間里的自由現(xiàn)金流為流出84.48億美元；相比之下，在截至2017年12月31日的12個(gè)月時(shí)間里，亞馬遜扣除前述項(xiàng)目以后的自由現(xiàn)金流為流入15億美元。

2019Q1預(yù)期凈銷(xiāo)售額為560-600億美元

亞馬遜預(yù)計(jì)2019財(cái)年第一季度凈銷(xiāo)售額為560億美元到600億美元，同比增長(zhǎng)10%到18%，其中包含了匯率變動(dòng)預(yù)計(jì)將可帶來(lái)的約合210個(gè)基點(diǎn)的負(fù)面影響。第一季度收入指引略低于FactSet估計(jì)的608億美元預(yù)期。

亞馬遜還預(yù)計(jì)，2019財(cái)年第一季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為23億美元到33億美元，相比之下2018年同期運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為10億美元。

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