如果不是近期殺估值，沒有比買科技股更好的投資，但買IBM除外。

過去5年間，納斯達克指數增長了175%，亞馬遜股價增長了182%，微軟增長了337%，阿里巴巴增長了216%，只有IBM反通脹周期，股價反而降了10%。

在此之前，IBM具有穿越經濟周期的穩定能力。2002年互聯網泡沫破碎，2007年全球金融危機，都沒能撼動股價。在股市觸底的2009年3月，IBM股價已經走出低谷，幾天后它的股價比2005年增長了70%左右。

直到云計算時代。

2007年iPhone問世，推開了移動互聯網的大門。同期，一個叫做“云計算”的詞被高頻提及。個人不再需要購買速度很快、很耗電的個人計算設備，只要網夠快，一切應用都可以在云端。企業也不再需要向IBM購買昂貴的服務器，只要聯網就能即開即用云計算。

IBM失去了最穩固的市場，卻始終放不下高利潤魔咒，僅僅將云計算當做一塊賣硬件的招牌。同期，亞馬遜卻獲得了巨大的成功，云計算成為其一萬五千億美金市值的主要支撐。

到2016年，云計算市場已經江山初定，亞馬遜、微軟和阿里巴巴排名世界前三，占據近七成市場份額。在這個排名板上，IBM跌落云端、谷歌被阿里超越、籍籍無名的Rackspace曇花一現。

新一輪的科技更迭閉幕，勝者有其殺手锏，敗者留下了深刻教訓，分別是硬件誘惑、To C誤區和規模陷阱。

IBM：硬件誘惑

沒有人因為買IBM被fire（解雇），這是印在一代IT人腦中的slogan（標語）。對中國市場而言，IBM曾是企業數字化的指明燈，就連IBM第一個中國辦事處，也大有來歷。

改革開放初期，中國某大型銀行行長隨團到香港考察，看到匯豐的billing系統，問這是誰做的。匯豐介紹了IBM，還有他們那句“從有金融開始，就有IBM”。

后來，這家銀行成為IBM亞洲最大客戶之一。在那次介紹的幾個月后，IBM就迅速成為第一家在中國設立辦事處的美國科技公司。

這家銀行后來從IBM買來了亞洲最大的小型機集群，這成為了他們在同行面前的主要談資。行業聚會時，觥籌交錯間，CIO們的話題離不開炫耀，例如家里有多少臺頂配小型機，這是財力的主要指標。

但這些都比不上一臺大型機的價格，一臺Z大型機的定價高達幾千萬人民幣。至今仍然是銀行IT Spending（IT開支）的主要流向，計算著這個世界的金錢。

從2002年到2013年的財報來看，IBM年收入11年來只增長了22%，但利潤卻增長了7倍。原因是，IBM不斷淘汰不賺錢或賺錢少的業務，擴充利潤高的業務。

這樣的策略給敗局埋下伏筆。雖然時任CEO郭士納提出“大象跳舞”的企業文化，也推出了自家云計算產品“藍云”，但在利潤優先的策略下，云計算只是賣硬件的一幅廣告。

當時落地新加坡的智慧城市曾是IBM的標桿客戶，宣傳中人工智能成為了某種意義上的新加坡市長，將通過計算整個城市交通、環境等數據，解決交通擁堵、環境污染等等問題。

新加坡智慧城市項目在前期高調宣傳之后，潦草收尾，原因依舊是IBM的硬件思維，要求龐大的數據計算用小型機集群處理，導致項目預算成了天文數字。

沃森項目也不可避免掉入了硬件陷阱，北美最強癌癥治療醫院購入沃森醫療之后，一直擱置無法實際應用。近期也傳來了沃森醫療出售的消息，歷史的河流在今年即將終結。

在中國市場上，阿里巴巴在2009年成立云計算子公司阿里云，實際上舉起了“去IOE”的大旗。而后，阿里成功研發出云操作系統飛天，用自研的云平臺，替代了大量購買的IBM小型機，并且在支付寶舉行了最后一臺小型機下線儀式。

直到這時，IBM似乎也才有些醒悟。2013年，IBM新任CEO羅睿蘭完成了上任以來的第一次重要交易，以20億美元價格收購SoftLayer Technologies，成為公有云市場姍姍來遲的新玩家。

但收購來的新公司并不能改變企業基因，沒有優勢的虛擬化技術，又失去了先發時機，IBM在云計算市場中摸索沉浮十幾年，仍處在邊緣。

羅睿蘭在2020年宣布辭職，在她任職的8年中，IBM股價下跌超過25%，而以科技為主的納斯達克總和指數漲幅約為250%。在她辭職時，IBM在全球云基礎市場中排名第七，市場份額從此前一年的2%降低至1.7%。

IBM落寞的身影之后，是一眾失利于云計算的硬件廠商。2015年，惠普關閉公有云業務，次年，思科放棄公有云，仍在掙扎的Oracle和富士通，份額相加后還少于IBM。

后來的硬件玩家們，也發明出了新的技法，但無一不是躺在既得利益的硬件利潤上，用云計算作為一塊招牌。

“以前是買服務器送運維軟件，現在是買服務器送Openstack。”一位行業專家說出了真相，而關于Openstack的故事，也將在后文詳細說明。

谷歌：To C誤區

很少有人質疑谷歌的技術能力。

谷歌是最早開發云計算技術的公司，三篇論文當年震撼業界。近兩年，云計算市場流行的K8S，也來自谷歌。