2021年5月28日，優刻得與咪咕2.8億元投資海馬云，是國內云游戲領域已知規模最大的單筆融資。其中優刻得是國內較早一批從事云計算服務的提供商。由于當前生活和生產方式對網絡化的依賴程度越高，云計算成為數字化時代必不可少的技術，優刻得被寄予了高度的發展期望。

但4月26日優刻得發布了上市以來的首次年度報告。報告顯示，僅上市一年的時間，公司就出現了凈利潤銳減、盈利能力低迷的消極經營狀況，未來前景依舊成謎。

騰訊三結義，合作游戲行業彎道超車

2011年11月到2012年3月，曾擔任華為信息安全部經理和騰訊安全中心副總經理的季昕華，與同有騰訊工作背景的莫險峰和華琨作為共同創始人籌辦了優刻得科技股份有限公司（以下簡稱優刻得，688158.SH），成為國內早期投入云計算行業的原生云服務商。

季昕華在談及為何創立優刻得時稱“一是2012年是中國移動互聯網爆發之年，大量的創業公司出現，需要一個云平臺幫助他們去降低成本，提高效率，這是用戶需求；二是創業公司需要一個第三方中立云以避免與互聯網巨頭產生競爭風險；三是當時云計算領域大格局未定，市場發展卻非常好，我們認為仍有機會。”

也許，正是因為互聯網行業的興起和游戲行業的條件需求，云服務器，云計算能夠改變移動游戲的技術痛點，優刻得才能在創立云計算業務初期便享受到了時代和行業的紅利。

最早回溯到2000年，那時的游戲行業是以網絡游戲進入互聯網快速發展的快車道。直到2009年，網絡游戲的增速放緩，大眾在互聯網上支配給網游的時間逐步下降，更多時間分散給其他豐富的互聯網應用。

這時，網頁游戲和手機游戲卻異軍突起，良好的發展勢頭從起步的2007年一直持續到2012年。與網絡游戲不同的是，網頁游戲屬于無端游戲，只需上線就可體驗，開發和運營成本小，用戶數量大。與此同時，手機游戲從2012年起因3G和千元智能手機的普及，市場迅速擴張，但是日益龐大的用戶使用量帶給了運作平臺的承載壓力。

2012年到2013年，正是游戲廠商陷入技術瓶頸的時期，優刻得抓住了這個機遇，進入了技術咨詢的市場，奪取空缺的市場份額。從創立初期至今，優刻得為國內的游戲廠商提供服務，客戶名單中包括網易游戲、紫龍游戲、莉莉絲科技等知名游戲廠商。其中優刻得服務的具體內容是解決游戲行業中高并發的痛點，公司分別在2013年、2015年和2017年推出云主機，滿足游戲廠商高性能和高頻網絡的需求。

靠“公有云”求發展——收入增加的背后，成本暴漲

2020年之前，優刻得的營業收入和營業成本幾乎呈直線上升態勢，與持續下降的毛利率形成鮮明對比。2020年的營業收入大增，金額達到了24.55億元，同比增長62.06%。據公司年報稱，營業收入大增主要是公有云的業務收入大幅增加所致。上市以來，公司引入了一些互聯網行業的頭部客戶，其中前五名客戶的銷售額直接占據了公司年度銷售總額的33%，因而實現了快速增長。也就是說，公司營業狀況與重要客戶的合作聯系緊密。

通過公司營業收入的具體組成部分看，優刻得的業務均屬于云計算行業，主要分為公有云、混合云、私有云及其他業務。這些業務的成本增長幅度遠大于收入的增加幅度，故導致毛利率的下降。

據悉，公司盈利能力不足是因為低毛利業務收入占比的快速提升。然而，恰巧的是，優刻得的核心的公有云業務正好屬于低毛利業務，提供了公司超70%的收入來源，毛利率卻僅為5.84%。再者，公司還稱，毛利率的下降也有產品價格下調的原因，并且因為服務器的升級換代增加了公司的時間成本和費用，致使效益的下降。

值得注意的是，營業成本是優刻得財務狀況中不可忽視的一項，過高的營業成本也是直接造成公司營業收入大漲的同時凈利潤為負的原因之一。根據公成本分析表發現，2020年公司在公有云業務中的CDN費用值得關注。CDN項目通過在各地建立服務器，使用戶能夠精準高效地獲取內容。公司去年較上期大幅增長了CDN費用的投入，高達8.67億元，是公司投入成本最高的項目。對此，公司表明，因為CDN帶來收入的上升從而成本的同步增加，變化在合理范圍之中，但公司并未披露CDN收入的具體事項。