千進百，百進十，十進三……這似乎已經成為中國IT、互聯網但凡大一點的細分領域競爭的標準路數。

這一過程，也被很多業內人士戲稱為“吹泡沫與戳泡沫”的過程。

回顧過往以及照看當下，可以發現視頻、團購、O2O、互聯網金融、共享經濟、區塊鏈等等領域，基本都是按照這樣的劇本演進的。

雖然相較于這些領域，CDN并不為廣大的用戶、民眾所熟知，但是土妖認為，沒有例外的，CDN也不會改變TMT行業應有的發展路徑。

核心的邏輯在于，從行業內部來說，CDN行業依然“產能過剩”，產能過剩就開始拼價格，使得盈利成為難于上青天的難題；從行業外部來說，無論是風投的跟進還是云廠商的“援手”，他們本質上都不是出于CDN行業的戰略進行價值投資，風投在玩擊鼓傳花的游戲，云廠商在演畫餅充饑的戲碼。

因此，CDN行業是否有泡沫、泡沫破滅，都不是問題，問題是泡沫是不是就快破了？

四大怪現象并存，CDN行業的泡沫已經逼近臨界點

為什么土妖敢于斷定CDN行業有沒有泡沫已經不是一個問題了呢？原因就在于如今CDN行業存在四大充滿悖論的怪現象，而所有這些怪現象無不指向一個字眼——泡沫。

首先，是云廠商的集體入侵。在TMT行業里，不同領域的廠商互相進入對方領地的例子并不少見，但是少見的是，某一領域的廠商“集體”、“組團式”的入侵一個行業，這就比較少見了。

在云計算和CDN領域，不僅阿里云、騰訊云、青云、Ucloud大舉進軍CDN，就連其他二三線、四五線的選手，比如金山云、七牛云、華云、迅達云、數人云等等，也都或已經開始進軍CDN領域，或者對CDN領域虎視眈眈。這種集體入侵，自然是不正常的。

其次，域名免費備案 directadmin購買，是全行業分蛋糕式的融資。一般來說，TMT行業的普遍情況是，頭部企業獲得大部分融資，中部企業獲得少量投資，長尾企業幾乎很少獲得投資。這種符合“二八定律”的融資現狀，才是合符情理的。

比如如今非常火爆的共享單車領域，摩拜和ofo分別完成了七輪融資，吸引了20多家投資機構的參與，獲得的融資高達十幾億美元，占了整個行業的絕大部分。

但是，在原生CDN包括新晉的從云進入CDN領域的廠商里，卻出現了“火鍋獎”，行業的大部分企業都獲得了大大小小分蛋糕式的融資。

單以2017年上半年為例，連續發生了至少11起大筆投資事件，對外公布的融資總額超過了50億元，包括青云的D輪10.8億融資，UCloud拿到了9.6億元的D輪，華云D/D+輪加起來共有15億元，EasyStack完成了5000萬美元的C輪融資，莫斯科服務器 新加坡vps，駐云科技、SpeedyCloud迅達云、BoCloud博云、數人云、Hyper、數夢工場、北森云等也相繼完成了不同輪次的融資。

毫無疑問，這種情況只能說明風投、資本、入侵的云廠商已經失去了理性。

再次，是一二級市場出現了估值倒掛。實際上，二級市場上市的企業大多都是行業龍頭，因此才能夠領先行業其他企業先上市。龍頭企業，在產品、技術、人才、資源、品牌等等各個方面，都比未上市的公司要有優勢，因此一般意義上講，其估值比一級市場是要有溢價優勢的。

然而奇怪的是，在CDN領域，卻出現了很多一級市場企業PE遠遠高出二級市場的情況。

比如，美股上市公司Akamai的市值為80億美元左右，PE為26倍左右；A股當年的創業板黑馬網宿科技，市值為250億人民幣左右，PE為20倍左右。但是在一級市場，如今青云估值100億元，Ucloud估值75億元，金山云估值11億美元，七牛云估值35億元……

這里都不用和Akamai對比，就單單和網宿科技對比，這些廠商的營收只有網宿科技的十分之一甚至是更低，凈利潤更是沒有，很多廠商處于賠錢的狀態，但是他們的估值，卻紛紛達到了網宿科技的小一半、三分之一左右，由此可見一二級市場倒掛的現象非常嚴重。

要知道，二級市場可是經過機構投資者、個人投資者真金白銀檢驗過的，因此一般都可以代表其真正的價值和價格，但是在一級市場，在投機、圈地、講故事、套現、賺快錢等各種動機下，就使得行業出現了估值倒掛的情況。

最后，是融資盛宴和賤賣悲局并存。正常來講，一個互聯網細分行業，是很少出現，“一邊是瘋狂投資的火焰，一邊是賤賣資產的海水”的。但是CDN行業就出現了這種現象。一邊瘋狂融資的同時；另一邊比如藍汛等又在賤賣自己苦苦等待買家。

這種情況的出現，一個合理的解釋是，行業的玩家一邊卻對行業泡沫選擇性的忽略，一邊又對已知的劣質資產的有意躲避，玩的是刀尖舔血的游戲。

泡沫也是棋子，資本既害怕泡沫也需要泡沫

最近非常火的《繡春刀2：修羅戰場》里，沈煉就是一個典型的棋子，其所做的一切都是陸文昭、信王等人設的局，他只不過是個棋子而已。

同樣的，在TMT行業里，某一個廠商，甚至是整個行業里出現的泡沫，也都可能成為資本的棋子。