運營商強勢加快推進 5G 進程

國內三大運營商曾經在 5G 研發(fā)進程方面態(tài)度不一，德國機房主機 波蘭服務器，其中中移動一直保持積極推進的態(tài)勢，新加坡主機 免備案服務器，標準、測試與合作各方面都能看到中移動的布局，電信也是積極的實施 5G 試驗落地，在 6 個城市啟動創(chuàng)新示范網，并發(fā)布《 5G 時代光傳送網技術白皮書》；而中聯(lián)通前期對 5G 持跟隨保守態(tài)度，一度在近日轉變成“不能手軟，5G上來后初期還是需要有大的投資，保持大的競爭優(yōu)勢，最快在 2019 年下半年。” 的積極姿態(tài)。聯(lián)通此番表態(tài)和中國移動的觀點有相似之處，此轉變我們認為主要有兩方面原因：一方面隨著聯(lián)通混改定增方案通過股東大會和國資委審批，后續(xù)將會很快完成必要的審批而進入實質性的實施階段，這將為聯(lián)通注入 600 多億的資金，為聯(lián)通在 4G 增強和 5G開拓方面提供了充足的彈藥，使得聯(lián)通有信心在 5G 階段追趕其它兩家運營商；另一方面，隨著 AI 與芯片成為國家科技發(fā)展的重要基石，通信方面的5G 技術則是推動前兩者大規(guī)模應用的基礎，因此無論從技術實現(xiàn)完備性方面考慮，還是從戰(zhàn)略發(fā)展角度考慮， 5G 技術都是值得高度重視。隨著中國參與并逐步主導 5G 標準的制定， 5G 或將成為繼高鐵之后的又一張國家名片。目前運營商計劃是在今明兩年主要是進行 5G 外場實驗，在 2019 年進行規(guī)模試商用， 2020 年才能正式商用。 但是隨著 5G 技術越來越受到各方面普遍關注， 很大程度上會加速 5G 發(fā)展進程。

5G 建設傳輸先行

最先收益于 5G 建設就是光通信板塊， 與 3G 到 4G 傳輸?shù)钠椒€(wěn)增長不同， 5G對于傳輸?shù)囊蟠蠓岣撸?4G 時代的傳輸網絡難以滿足需求。 沒有以光纖為傳輸主導的線路， 5G 無線通信基本上就是空中樓閣。因此各大運營商從去年開始就著手加快光網絡建設，一方面是應對家庭企業(yè)等骨干網提速持續(xù)穩(wěn)定推進、 OTN 下沉和數(shù)據(jù)中心的快速建設帶來的傳輸速度和帶寬的需求，另一方面也是為將來 5G 通信留下富余的帶寬。這就帶來了光纖光纜以及光器件模塊需求增長。 因此光設備商方面，我們推薦中興通訊（000063）和烽火通信（600498）； 光纖光纜方面： 我們推薦具備光棒自產的中天科技（600522）和通鼎互聯(lián)（002491）。光器件方面： 我們推薦光迅科技（002281）和博創(chuàng)科技（300548）。

物聯(lián)網就是 Pre 5G

一直以來物聯(lián)網都是以窄帶蜂窩通信的形式出現(xiàn)，隨著 NB-IOT 標準在 3GPP標準中通過，運營商正式參與到物聯(lián)網這個領域。運營商切入物聯(lián)網領域也是由于個人用戶數(shù)已經達到了近 14 億的天花板而缺乏增量的瓶頸。同時以物聯(lián)網超過當前十倍百倍的連接數(shù)， 3G 和 4G 都無法承擔，只有在 5G 的場景中，物聯(lián)網才能真正發(fā)揮其巨大潛力。所以物聯(lián)網其實就是 5G 的最直觀應用場景，遠比幾秒鐘傳輸一部高清影片更有價值。基于此，聯(lián)通與移動都開始大規(guī)模進行集采物聯(lián)網相關設備， 中國移動兩年預計總體基站建設規(guī)模超過 40 萬個，整體投資超過 400 億元。其中 2017 年將新建 14.6 萬站左右，投資規(guī)模 100 億元左右，無線網和核心網都會有較大投入。中國聯(lián)通物聯(lián)網分組網設備集采， 新建容量 1056 萬戶， 擴容部分容量 100 萬戶。運營商百億級別的投入必然會提升相關設備產生的景氣度，因此設備廠商我們重點推薦中興通訊（000063），中移動集采此次中興份額達 32.5%，中興能夠提供網絡建設全套解決方案以及物聯(lián)網芯片、模組到終端的全套應用解決方案，未來有望在建設中持續(xù)受益；基站與天線方面，我們推薦通宇通訊（002792）和日海通訊（002313）；器件方面我們推薦麥捷科技（300319）；物聯(lián)平臺和模組方面我們推薦高新興（300098）和宜通世紀（300310）。

5G 將推動運營商格局變化

5G 漸行漸近，這將是一個不同于以往的通信技術，在多方面推動下，演進速度將超出市場預期。 在其整個發(fā)展周期中，運營商將一直是其主導力量，因此我們將重點關注中國聯(lián)通（600050） ——這個在 5G 時代可能彎道超車的公司。隨著混改的推進，聯(lián)通將引來新的發(fā)展機遇，在內部減員增效、外部技術牽引的推動下，聯(lián)通有望走出業(yè)績低估，重新走上穩(wěn)健的發(fā)展道路。所以中國聯(lián)通將是 5G 概念的標配品種。

由此，在 5G 前期，我們以產業(yè)周期收益先后的順序，主要布局在光傳輸和物聯(lián)網領域，以內生性增長為選擇標準，選取以上個股作為我們重點推薦的標的。通信行業(yè)本年度以來一直比較低迷，但是隨著 5G 概念的興起，有望帶動通信板塊走出一波中期行情。