光環新網最新消息：前三季度收入規模翻倍，全年高增長確定

光環新網（300383）

事件：

公司發布 2017 前三季度業績預告，盈利區間在 3-3.6 億元，同比增長區間在 41.4%-69.4%.

評論：

1、 業績符合預期， 云計算 持續增長推動收入規模翻倍，全年高增長確定。我們判斷前三季度業績處于預告中間偏上位置，其中第三季度單季度盈利超過 1億元，同比增長超過 60%，相比前兩季度，增速有進一步提升趨勢。公司各項業務穩中有進，整體營收同比增長 100%，其中云計算同比增長 190%以上， AWS預計收入規模接近 10 億元，云計算轉型成效顯著。同時，隨著上海嘉定、燕郊等新機房產能逐步釋放， IDC 業務持續增長。

2、 IDC 長期成長性確定，規模擴張保障公司增長確定性。 云時代 IDC 成為 IT 資源的生產中心，數據需求指數增長和供給線性增長共構建 IDC 長期成長基礎。公司作為 IDC 國內龍頭企業，在未來行業規模化、集中化趨勢下，具備較大發展空間，未來 2-3 年預計公司將每年向市場投放 6000 左右機柜能力，最終將形成 4萬-5 萬個機柜的服務能力，域名免費備案 directadmin購買，有望在 IDC 方面形成 40-50 億的產值，為未來業績增長奠定堅實基礎。此外，公司通過收購中金云網切入金融、政府等高端客戶，盈利能力和規模得到進一步提升。

3、云業務許可審批明顯加快，國內云計算稀缺龍頭全面打開成長空間。 我們認為，公司作為目前市場上稀缺的同時具備 IDC 核心資源和云計算能力的企業，我們看好其未來持續和確定性的成長，未來規模化、集中化行業趨勢下，具備較大發展空間，公司擁有超過 4 萬個機柜的服務能力，未來有望在 IDC 方面形成 40-50億的產值，為未來業績增長奠定堅實基礎。同時公司攜手 AWS 全面打開成長空間，隨著云業務許可審批明顯加快，以及牌照落地，我們認為公司云計算成長空間將全面打開。我們預計公司 17-19 年 EPS 為 0.32 元/0.56 元/0.74 元，公司 IDC規模擴張提供成長確定性，攜手 AWS 全面打開云計算成長空間，香港網存空間 北京主機，未來三年有望保持 35%以上復合增長，參考可比 IDC 和云計算企業平均估值，我們按照公司18 年 35 倍 PE，維持 6 個月目標價 20 元，以及“強烈推薦-A”評級。

風險提示： IDC 建設進度放緩， AWS 合作業務推進低于預期 ， 市場競爭加劇