光環(huán)新網(wǎng)最新消息：前三季度收入規(guī)模翻倍，全年高增長確定

光環(huán)新網(wǎng)（300383）

事件：

公司發(fā)布 2017 前三季度業(yè)績預(yù)告，盈利區(qū)間在 3-3.6 億元，同比增長區(qū)間在 41.4%-69.4%.

評論：

1、 業(yè)績符合預(yù)期， 云計(jì)算 持續(xù)增長推動收入規(guī)模翻倍，全年高增長確定。我們判斷前三季度業(yè)績處于預(yù)告中間偏上位置，其中第三季度單季度盈利超過 1億元，同比增長超過 60%，相比前兩季度，增速有進(jìn)一步提升趨勢。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，整體營收同比增長 100%，其中云計(jì)算同比增長 190%以上， AWS預(yù)計(jì)收入規(guī)模接近 10 億元，云計(jì)算轉(zhuǎn)型成效顯著。同時(shí)，隨著上海嘉定、燕郊等新機(jī)房產(chǎn)能逐步釋放， IDC 業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

2、 IDC 長期成長性確定，規(guī)模擴(kuò)張保障公司增長確定性。 云時(shí)代 IDC 成為 IT 資源的生產(chǎn)中心，數(shù)據(jù)需求指數(shù)增長和供給線性增長共構(gòu)建 IDC 長期成長基礎(chǔ)。公司作為 IDC 國內(nèi)龍頭企業(yè)，在未來行業(yè)規(guī)模化、集中化趨勢下，具備較大發(fā)展空間，未來 2-3 年預(yù)計(jì)公司將每年向市場投放 6000 左右機(jī)柜能力，最終將形成 4萬-5 萬個(gè)機(jī)柜的服務(wù)能力，域名免費(fèi)備案 directadmin購買，有望在 IDC 方面形成 40-50 億的產(chǎn)值，為未來業(yè)績增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，公司通過收購中金云網(wǎng)切入金融、政府等高端客戶，盈利能力和規(guī)模得到進(jìn)一步提升。

3、云業(yè)務(wù)許可審批明顯加快，國內(nèi)云計(jì)算稀缺龍頭全面打開成長空間。 我們認(rèn)為，公司作為目前市場上稀缺的同時(shí)具備 IDC 核心資源和云計(jì)算能力的企業(yè)，我們看好其未來持續(xù)和確定性的成長，未來規(guī)模化、集中化行業(yè)趨勢下，具備較大發(fā)展空間，公司擁有超過 4 萬個(gè)機(jī)柜的服務(wù)能力，未來有望在 IDC 方面形成 40-50億的產(chǎn)值，為未來業(yè)績增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)公司攜手 AWS 全面打開成長空間，隨著云業(yè)務(wù)許可審批明顯加快，以及牌照落地，我們認(rèn)為公司云計(jì)算成長空間將全面打開。我們預(yù)計(jì)公司 17-19 年 EPS 為 0.32 元/0.56 元/0.74 元，公司 IDC規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┏砷L確定性，攜手 AWS 全面打開云計(jì)算成長空間，香港網(wǎng)存空間 北京主機(jī)，未來三年有望保持 35%以上復(fù)合增長，參考可比 IDC 和云計(jì)算企業(yè)平均估值，我們按照公司18 年 35 倍 PE，維持 6 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 20 元，以及“強(qiáng)烈推薦-A”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示： IDC 建設(shè)進(jìn)度放緩， AWS 合作業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期 ， 市場競爭加劇