頭部項目的稀缺性，也為地平線帶來了一定的溢價。資本愿意給地平線這么高的估值，肯定是看中了它未來的市場空間足夠大。如果未來中國能出現一家偉大的芯片公司，目前頭部芯片公司成功的概率相較更大。
汽車是一個萬億級的市場。汽車從發明至今，相對于手機、計算機來說，變化并不大。現在汽車行業迎來了一個變革的拐點，未來汽車是一個智能化的交通工具。譬如，現在通話不是手機最主要的功能，未來開車或許也不是汽車最大的功能，而是變成智能終端、檢測終端。
過去一兩年，人工智能項目受到資本追捧。我們觀察到，科研院所的科學家們出來創業拿融資非常容易。譬如中科院系的寒武紀，清華電子工程系長聘副教授汪玉聯合創辦的深鑒科技等。
今年，我希望深挖智能網聯汽車和智能制造兩個方向：
近兩年人工智能項目融資最多，估值最高。很多 VC 項目是 IPO 的價格，甚至一些人工智能天使輪的項目是 Pre-IPO 的價格，這極其不合理。
一方面，外企在中國的成本每年以 100% 的幅度上漲，逃離中國，搬去東南亞已經成為趨勢。中國制造鞋、襯衣已經沒有成本優勢了，我們需要一些有核心技術的機器人公司、人工智能公司、芯片公司、智能制造等創新公司來填補產業空白。
01、“泡沫”必然存在
以下為周全口述，經創業家&i黑馬編輯：
在我看來，資本追捧也有益于行業發展。 2000 年互聯網泡沫破滅后，大批公司倒閉了，但成就了中國的百度、阿里巴巴。人工智能泡沫也好、科技泡沫也好，勝者為王，經歷過資本寒冬的洗禮，兩三年后中國一定會沉淀出一些偉大的人工智能公司，這對我們國家從房地產資源型經濟增長轉向科技創新驅動來說是有好處的。
中國工信部下屬中國信息通信研究院消息表示，2018上半年全球人工智能領域投資額達435億美元，其中中國的投資規模高達317億美元，占70%以上。截至2018年9月，全球人工智能企業數量為5159家，其中中國大陸1122家，北京市以445家成為全球人工智能企業最多的城市。
在人工智能領域，目前中美差距主要在基礎技術研究和高端技術人才上。比如需要長期技術研發、資金投入積累的芯片半導體行業，中國在算法上要落后于美國。但中國的人口基數和市場足夠大，可以獲取大量數據，因此，中國在應用層面要領先于美國。
中國人工智能行業發展如何?人工智能泡沫有哪些表現?資本寒冬對人工智能行業有哪些影響?近期，我們采訪了英諾天使基金合伙人周全，聊了聊他對這些問題的看法。
地平線創始人余凱，前百度研究院執行院長，智商和研究能力都很高。同時，他能將行業頂級人才匯聚在一起，地平線的估值和公司科學家數量成正比。盡管目前地平線還沒有產品銷售收入，但它已經有了足夠的人才積累，資本市場給出的溢價就會高幾倍。
04、科技創新的時代
英諾在投資科技項目主要關注三點：
在智能制造方面， 20 年前的日本工廠就已經非常先進和自動化，中國在紡織行業、服裝行業以及一些重工行業，大部分的產能都很落后。
此外，中國過去 10 年培養了 6000 萬大學畢業生和 450 萬研究生，留學人員的回國比例也在上漲。中國由過去的人口紅利慢慢轉向工程師紅利(高教育素質人口紅利)。有了足夠多的工程師，為中國從傳統的房地產轉向科技創新，提供了良好的基礎。
周全在英諾天使基金主要關注人工智能、大數據、智能硬件泛科技類領域，投出了推想科技、微動天下、智行者、未來黑科技等項目。
第一，上天。 科技創新和模式創新不同，有一定的創業門檻。科技創新需要一萬小時的積累，科學家有過去五年、十年的科研積累、技術積累和團隊積累;
現在項目去融資的時候，行規都是砍一半估值。(這個估值是相對的，好項目的估值很堅挺，不好的項目估值再低也不投。)現在，整體項目估值趨向合理。優秀、頭部項目的估值不會太便宜，只是不再像以前那樣，上午一個價，下午一個價，晚上不投就沒機會了。現在，創業者也更加理性，他們也希望找一些有資源、有品牌背書的投資方。
第二，入地。 科學家創業如果只有好技術，但沒有落地的能力，找不到實際的應用場景，是不可能成功的。因此，我們希望團隊中除了有大科學家，大教授、專家做技術支撐，也有年輕人沖在一線去做市場 BD ，招人，這樣的團隊更容易成功;
人工智能、大科技行業有很多的細分領域，如果投資人不在細分行業進行深入研究的話，對項目很難有專業判斷。
05、爭取活下來，活得更長
人工智能在中國的火熱情況可見一斑。
2018 年地平線 B 輪融資十億美金，有這么多投資機構投資，肯定有他們的投資邏輯。
2015 年，我們在未來黑科技只有一個想法、一張 PPT 的時候投資了它。現在它已經完成了三輪融資，估值翻了幾十倍。做早期投資，大部分項目就像未來黑科技的狀況一樣，處于起步階段。這就需要投資者人判斷項目的產品和技術的市場有沒有想象力，三五年后能不能發展成為一家幾十億估值的公司。
未來十年將是科技創新的時代。
過去四十年，中國因為改革開放的紅利，享受著高速發展。過去 20 年中國的房價從來沒有跌過，不斷挑戰大家的想象空間。未來三年，從內外部來看，中國的經濟都將處于調整期，經濟降速、資本寒冬是常態。因為中國有龐大的人口基數，以及工程師紅利，再過三年、五年可能又是一個高速發展期，
但在 2019 年勝者為王的大環境下，歐洲服務器租用 云服務器，創業者應該更加務實，穩中求進，管理好自己的現金流，做更多的確定性的事情，不要盲目擴張。在資本充裕的情況下，企業可以做冒進的事情。現在企業運營要更加穩一點，爭取活下來，活的更長。
