日前，阿里云宣布未來 3 年將再投 2000 億，用于云基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括數(shù)據(jù)中心建設(shè)、服務(wù)器、芯片、網(wǎng)絡(luò)、云操作系統(tǒng)等。

云巨頭投資擴(kuò)大，云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)張。全球云巨頭資本開支呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，國(guó)外方面，Amazon 2019 年資本開支為 168.61 億美元，同增 25.69%，Google 資本開支上漲 9.5%；國(guó)內(nèi)方面，騰訊 2019Q4Capex 出現(xiàn)了同比269.6%、環(huán)比 154.4%的高速增長(zhǎng)，雖然阿里 2019Q4Capex 有所下滑，但阿里云于 4 月 20 日宣布未來 3 年將再投 2000 億用于云基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括數(shù)據(jù)中心建設(shè)、服務(wù)器、芯片、網(wǎng)絡(luò)、云操作系統(tǒng)等，并表示云智能是阿里巴巴核心戰(zhàn)略之一，在疫情影響下將逆勢(shì)增加投入。除了大規(guī)模資本投入，云計(jì)算同時(shí)受益于新基建政策加碼、企業(yè)上云率提升、“5G+云+AI”等技術(shù)融合、行業(yè)云拓展應(yīng)用領(lǐng)域等多方位利好，云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)張，根據(jù) IDC 預(yù)測(cè)，2019-2023 年，中國(guó)公有云 IaaS 市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn) 46%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，到 2023 年中國(guó) IaaS 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 2087 億元。

IDC 作為 IaaS 剛需，領(lǐng)先受益行業(yè)景氣度提升。在云計(jì)算加速落地過程中，IDC 逐漸成為一項(xiàng)云產(chǎn)業(yè)的新基建業(yè)務(wù)。2018 年我國(guó) IDC 業(yè)務(wù)市場(chǎng)總規(guī)模首次突破千億大關(guān)，達(dá) 1228 億元，同比增長(zhǎng) 29.8%。未來場(chǎng)景拓展流量激增+投資熱潮開啟等多重因素將催化 IDC 發(fā)展。

1）流量方面：隨著 5G、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR 等新興應(yīng)用的廣泛興起，更多應(yīng)用場(chǎng)景、更加復(fù)雜的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以及更加頻繁的數(shù)據(jù)處理和信息交互將使數(shù)據(jù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，在 2016 年到 2019 年之間，全球數(shù)據(jù)中心流量從每年6.8ZB 達(dá)到每年 14.1ZB，未來 2021 年全球數(shù)據(jù)中心總傳輸量將增長(zhǎng)至20.6ZB。預(yù)計(jì)在 2025 年我國(guó)新增數(shù)據(jù)量將超過美國(guó)，到達(dá) 48.6ZB，大幅拉動(dòng) IDC 需求。

2）IDC 投資方面：2019 年，排名前七的云計(jì)算提供商在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出超過 600 億美元，根據(jù) Canalys 的預(yù)測(cè)，云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的支出將在 2020 年達(dá)到 1410 億美元，到 2024 年達(dá) 2840 億美元，基礎(chǔ)設(shè)施投資的持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng) IDC 產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國(guó)內(nèi)方面，專業(yè) IDC 公司近期頻繁定增加快數(shù)據(jù)中心部署，2020 年 3 月 11 日，奧飛數(shù)據(jù)發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集 4.8 億元用于廊坊訊云數(shù)據(jù)中心二期項(xiàng)目；3 月 14 日，數(shù)據(jù)港擬募集 17 億用于 JN13-B、ZH13-A、以及云創(chuàng)互通云計(jì)算數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目；4 月 17 日，光環(huán)新網(wǎng)發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集 50 億元用于北京、上海、長(zhǎng)沙等地數(shù)據(jù)中心建設(shè)。

未來第三方 IDC 將具備地理資源等多方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)標(biāo)國(guó)外，專業(yè) IDC廠商在定制化、靈活性、地理資源等方面優(yōu)勢(shì)顯著，未來有望取代運(yùn)營(yíng)商成為市場(chǎng)主導(dǎo)者。在運(yùn)營(yíng)靈活性上，IDC 廠商批發(fā)與零售雙管齊下，獲客能力強(qiáng)勁。在地理資源上，北上廣深等中心城市存在土地、用電、人力成本過高的問題，疊加政策限制趨嚴(yán)，一線城市 IDC 資源將成為限定資源，因此，在一線城市數(shù)據(jù)中心有良好布局的頭部企業(yè)在規(guī)模效應(yīng)中能夠占據(jù)更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，議價(jià)能力有望持續(xù)上升。建議重點(diǎn)關(guān)注在一線城市數(shù)據(jù)中心有良好布局的頭部企業(yè)例如數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)等。

云服務(wù)發(fā)展提振服務(wù)器需求，服務(wù)器市場(chǎng)拐點(diǎn)已至。服務(wù)器主要應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)層，為終端提供計(jì)算或者應(yīng)用能力，是云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。隨著云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，移動(dòng)終端連接數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，流量激增將驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)計(jì)算、存儲(chǔ)需求呈幾何級(jí)增長(zhǎng)，因此服務(wù)器出貨規(guī)模將迎確定性爆發(fā)。全球服務(wù)器供應(yīng)商 2019Q4 收入同比增長(zhǎng) 7.5%，達(dá)到 254 億美元；出貨量超 340 萬臺(tái)，同增 14%，Q4 表現(xiàn)搶眼，服務(wù)器市場(chǎng)拐點(diǎn)已至。伴隨云廠商 Capex 逐漸回暖，預(yù)計(jì) 2020 年服務(wù)器市場(chǎng)或一掃疲態(tài)，迎來規(guī)模化發(fā)展機(jī)遇。

乘云計(jì)算東風(fēng)，交換機(jī)與光模塊邁向 400G 時(shí)代。在云服務(wù)推動(dòng)下，新的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施格局正在形成，400G 數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用將深刻影響產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，光電互聯(lián)方案正在由 100G 過渡到 400G，光器件、光模塊、數(shù)通設(shè)備等市場(chǎng)有望開啟新一輪成長(zhǎng)周期。光模塊方面，2018 年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模約 60 億美元，其中電信承載網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模 17 億美元，每年以 15%的速度增長(zhǎng)，接入網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模約 12 億美元，年增長(zhǎng)率約 11%，而數(shù)據(jù)中心和以太網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá) 30 億美元，未來 5 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 19%。交換機(jī)方面，2019 年全年，以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)總收入為 288 億美元，同比增長(zhǎng) 2.3％。其中，中國(guó)第四季度增長(zhǎng)了 5.1％，全年增長(zhǎng) 3.6％。近年來各大核心供應(yīng)商都在致力于開發(fā)兼容 400G 光通信的設(shè)備，例如 400G 交換機(jī)芯片，2020-2021 將有望迎來 400G 升級(jí)周期，交換機(jī)發(fā)展將迎新契機(jī)。