世紀互聯(lián)、秦淮數(shù)據(jù)、萬國數(shù)據(jù)，三家中立IDC（Internet Data Center，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）的頭部玩家，在Q4財報中，都把目標都集中在了“云”上。
中國的中立IDC們盡管是后起之秀，但依靠中國數(shù)字經(jīng)濟的強大縱深，在短短的幾年內(nèi)，已成為全球IDC市場不可忽略的力量。
以市值計，全球前五中立IDC，中國占其二。相比于Equinix(總部位于美國加州)、DRT（Digital Realty Trust，總部位于美國加州）平穩(wěn)的業(yè)務(wù)增長，中國的頭部玩家們正以驚人的擴張速度和交付速度，創(chuàng)造高增長的業(yè)績指標。
去年全年營收上，萬國同比增長39.2%、秦淮同比增長114.7%、世紀互聯(lián)同比增長27.4%；調(diào)整后EBITDA分別增長47%、186.4%和26%，趕DRT超Equinix——頭部玩家們一致的戰(zhàn)略遠景，在2021年的這個春天，夢想究竟還有多遠？
普遍高增長，毛利率有差異
要想實現(xiàn)趕超，規(guī)?；瘮U張仍然是三板斧，也是頭部IDC們一貫的核心策略：
萬國數(shù)據(jù)：截至2020年12月31日，運營中的數(shù)據(jù)中心總機房面積增至31.82萬平方米，同比增長40.9%，運營中的數(shù)據(jù)中心簽約率達94.3%；在建中的數(shù)據(jù)中心面積為13.7萬平方米。
秦淮數(shù)據(jù)：截至2020年12月31日，秦淮數(shù)據(jù)集團運營IT容量達291MW，較上季環(huán)比增加43MW，同比增長88.57%，訂單綜合簽約率達92％；在建IT容量達198MW。
世紀互聯(lián)：截至2020年12月31日，世紀互聯(lián)旗下的總機柜數(shù)量為53,553個，域名購買，較截至上年同期的36,291個有所增加。
但從關(guān)鍵利潤指標來看，仍然能看到各家有各家一本細賬：
調(diào)整后現(xiàn)金毛利潤：萬國30.71億元、秦淮11.25億元、世紀互聯(lián)19.92億元；
調(diào)整后現(xiàn)金毛利潤率：萬國53.5%、秦淮61.5%、世紀互聯(lián)43.2%；
調(diào)整后EBITDA利潤率：萬國46.7%、同比增長5.7%；秦淮46.2%、同比增長32.3%；世紀互聯(lián)27.4%，同比下降1.1%。
利潤率的差異，顯示頭部IDC們在具體擴張中，真實的成本反應(yīng)。從成本項來分析，秦淮2020年成本為10.98億元，萬國為41.88億元，世紀互聯(lián)為37.53億元。
誰用更少的錢去撬動更多的資源，也意味著誰更加關(guān)注成本支出的細節(jié)。
“數(shù)據(jù)中心的結(jié)算方式不同，成本反映也不一樣。管建不管維，包建不包電，可不可以做到一站式全包，幾種方式反映出來的成本支出和經(jīng)營流水，甚至客戶上架速度的快慢，都會影響財務(wù)數(shù)據(jù)的天差地別。”一位不具名IDC資深人士對此透露。
“Capex（投資成本）的80%是機房建設(shè)、IT投資和電力投資， 20%是土地房屋和M&A（企業(yè)兼并購）。”世紀互聯(lián)在投資者電話會議上稱。
從各家電話會議交流的情況看，投資者也普遍關(guān)心這些因素。
RBC Capital Markets分析師Jonathan Atkin關(guān)注中國數(shù)據(jù)中心每IT兆瓦的成本變化。萬國數(shù)據(jù)稱，第一是建設(shè)方面的成本，通過供應(yīng)鏈管理和預制模塊化建設(shè)來實現(xiàn)。其二是數(shù)據(jù)中心的選址，以地理因素決定數(shù)據(jù)中心最優(yōu)化；選址位置附近的變電站能否利用也是考量因素。萬國數(shù)據(jù)也承認，這些因素的同比收益要影響單位開發(fā)成本，經(jīng)過較長周期才能逐年降低，看到效果。
秦淮數(shù)據(jù)則較為詳盡地披露了其成本項，公司披露了10.71億度的2020年用電量，以及總計693MW的自建變電站資產(chǎn)。秦淮數(shù)據(jù)表示，公司采用一站式全包的綜合解決方案，秦淮在這條賽道里競爭優(yōu)勢非常明顯。隨著成本進一步提升優(yōu)勢，有更多降價可能性。
當然，由于各家發(fā)展基礎(chǔ)不一，布局區(qū)域也有所迥異，成本所反映出來的戰(zhàn)略也不盡相同。
“萬國和世紀互聯(lián)是一線城市起步，逐漸向外，今天來看，一線城市的數(shù)據(jù)中心仍然是極為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。而秦淮走的是Ring Capital的迂回模式，更依靠精準的選址戰(zhàn)略。所以單純橫向?qū)Ρ瘸杀緝?yōu)劣，還不能完全反映各家發(fā)展的真實情況。此外，萬國和世紀互聯(lián)擅用資本并購，擴張規(guī)模，也是其他頭部廠商需要加強的地方。”上述人士如是說。
當然，IDC玩家們在數(shù)年市場的沉浮中，在一些戰(zhàn)略上已經(jīng)趨于一致：
交付速度上，萬國加大收購力度，以確保交付能力冗余，鞏固市場領(lǐng)先地位。秦淮則守住年內(nèi)快交付標簽，開工到交付實現(xiàn)短周期、可擴容。世紀互聯(lián)也在電話會議上表示，2020年簽署的的MOU大部分會在2021年交付。
搶云“勝負手”：電力和成本
成本端各有優(yōu)勢，云服務(wù)器，客戶端獠牙互現(xiàn)。
傳統(tǒng)的IDC市場，中立IDC廠商的客戶主要有五類：hyperscale（超大規(guī)?？蛻簦⑴邸⒘闶?、運營商、私有云。
