Adobe成立于1982年，作為一家老牌科技公司，在35年的發展歷程中見證了Alphabet（Google）引領的PC時代，也見證了Apple開創的移動時代，還見證了Amazon推動的云時代。

在這個過程中，Adobe本身也逐漸成為創意軟件巨頭，服務數千萬創意工作者、數千萬大中小企業，在創意軟件上的地位無可撼動。

但是這樣的一家公司，在2008年卻陷入了不可描述的沉默，產品沒有突破，收入陷入瓶頸，股價萬年不變。在黑暗邊緣，Adobe的管理團隊敏銳的覺察到了變革時機，這個歷史性機會就是云。

在這個歷史機遇節點上，Adobe做了兩個關鍵決定，其一，在2009年收購數據分析公司Omniture，向營銷領域擴展，開拓了新的業務增長點；其二，在2013年將傳統創意軟件業務進行了云化，再次迎來了核心業務的高速增長。

Adobe這次轉型無疑獲得了巨大成功，市值由4年前 170億美元，持續上漲了3倍，達到當前700億美元，超過全球SaaS龍頭公司Salesforce近100億美元。

-云化前后股價表現-

在劃分業務結構時，Adobe按照不同領域分為三塊：數字媒體（Digital Media）、數字營銷（Digital Marketing）、出版和印刷（Print & Publishing），其中數字媒體是核心，其次是數字營銷，出版和印刷的份額最少，2016年三項業務收入占比分別是67%、30%和3%。

數字媒體（Digital Media）——包括兩部分，Adobe Creative Cloud（以下簡稱CC業務）和Adobe Document Cloud（以下簡稱DC業務），兩部分在2016年營收中占比為54%和13%。

數字營銷（Digital Marketing）——即原有的Adobe Marketing Cloud，但是在2017年Adobe 峰會上，Adobe Marketing Cloud的地位下降，放在新提出的Adobe Experience Cloud（以下簡稱EC業務）之下，現在的數字營銷對應Adobe Experience Cloud。

出版和印刷（Print & Publishing）——Adobe傳統業務，占比最低，絕對量也在萎縮。

因為數字媒體中包括了CC和DC兩塊業務，所以Adobe業務線實際上應該分為4條，即Adobe Creative Cloud（CC）、Adobe Document Cloud（DC）、Adobe Experience Cloud（EC）和出版印刷。幫助Adobe煥發新生并再鑄輝煌的，是CC和EC兩條業務線。

-壯士斷腕，重鑄輝煌-

向云的轉型，Adobe是以壯士斷腕的決心完成的。2012年Adobe首先在意大利市場試驗了CC套件，用戶包月訂閱，推出后反響熱烈，不管是價格還是客戶接受度都令人滿意，因此第二年就直接將CC向全球推廣。

2013年6月，公司全力推動CC后，原產品CS套件此后將不再更新，永遠停留在CS6版本。這意味著Adobe不再收取License費用，服務器租用 免備案服務器，要么靠CC翻身，要么自此一蹶不振。最終Adobe的轉型非常成功，管理團隊證明了他們具有遠見和魄力的戰略眼光。

轉型之后的Adobe 在數字媒體業務迎來了爆發，收入和盈利遠超過去。經過4年市場培育，Adobe SaaS化成果正在顯現，云化前后財務表現對比明顯。

2015年Q1，CC業務營收5.09億美元，到2017年Q2已經達到10.12億美元，同比增長34.1%，在如此體量還能保持30%以上增長非常難得。

根據2016年Adobe發布的財務目標公告，在2015-2018年期間，Adobe預計數字媒體業務（Digital Media，包括CC和DC）將保持20%以上的年平均增長，考慮到其中DC業務收入穩定提升不大，CC業務在未來2年仍將保持在25%以上增長。

接下來我們將從定性和定量角度，分析CC業務在Adobe云化前后的業務模式、運營和財務表現、市值表現發生了哪些變化，背后有哪些核心因素，在轉型中發揮了哪些關鍵作用，以深入挖掘Adobe轉型成功的秘密。

第一，云化降低使用門檻，極大擴張市場空間。

傳統軟件SaaS化后，收費方式由收取一次性License費用轉為按月收費，而月訂閱費遠低于永久購買，最直接的效果就是降低了新用戶購買門檻，過去用不到CS軟件的中小企業客群、學生群體等價格敏感客群，都能夠接受。

Adobe CS6套裝軟件中，基本款售價1299美元，最貴的CS6 Master Collection則需要2599美元。云化后對應產品價格分別為49.99美元/月、79.98美元/月，大幅降低了初次使用成本，有效吸引新用戶加入。

由于門檻降低，客戶使用正版的意愿也更強烈，并且SaaS軟件本身也能有效防范盜版發生，付費用戶數明顯增加?？紤]到中國海量的Photoshop用戶，但是真正付費的少之又少，其中就蘊藏著海量的潛力市場。

從用戶數量可以直觀看到，從2003年CS1發布到2013年CS6不再更新，Adobe用10年時間積累起1280萬CS各套軟件用戶，在2013年向云轉型之后，到2016年僅3年多時間，Adobe CC就已經積累起900萬用戶，其中有超過35%客戶是第一次接觸到Adobe的Creative產品。

根據研究機構Trefis預測，CC的潛在用戶規模在2016年是1950萬，隨著市場教育加深，到2023年將達到2410萬。