本周，國內(nèi)服務(wù)器，AMD發(fā)布了2019第四季度財報，高于分析師的預(yù)期，但AMD發(fā)布的2020年第一季度預(yù)期低于分析師預(yù)期，這讓投資者感到擔(dān)憂。值得注意的是，分析師們普遍關(guān)注的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，AMD的高管們并不能給出更詳盡的說明，這讓外界難以通過量化的數(shù)據(jù)去衡量AMD挑戰(zhàn)英特爾在數(shù)據(jù)中心地位的真正實力。
有樂觀的預(yù)測，2020年AMD數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入將再次翻倍。
AMD 2019 Q4財報顯示，AMD本季度營收21.3億美元，較去年同期的14.2億美元同比增長50%，略高于分析師預(yù)期的21.1億美元；凈利潤為1.70億美元，比上年同期的3800萬美元增長347%。
具體的業(yè)務(wù)板塊，AMD的PC業(yè)務(wù)（包括圖形卡和PC芯片）收入16.6億美元，同比增長近69％，環(huán)比增長30%，超過FactSet調(diào)查的分析師平均預(yù)期的15.0億美元；非PC業(yè)務(wù)（企業(yè)、嵌入式和半定制部門）收入4.65億美元，同比增長7％，環(huán)比下降11%，低于FactSet調(diào)查的分析師預(yù)期的6.04億美元。
財報還顯示，AMD第四季度運營支出為6.01億美元，高于2018年同期的5.09億美元和上一季度的5.91億美元。不計入某些一次性項目（NON-GAAP），AMD第四季度調(diào)整后運營支出為5.45億美元，高于上年同期的4.74億美元和上一季度的5.39億美元。
另外，財報還顯示，調(diào)整后每股收益32美分，高于分析師預(yù)估的30美分。
來源：AMD
最新財報發(fā)布后，AMD的股票下跌。不過在過去的兩年中，AMD的股票一直處于上升趨勢中，主要是因為人們預(yù)期它將挑戰(zhàn)在高利潤服務(wù)器市場占主導(dǎo)地位的英特爾。但最新的財報以及AMD對第一季度的預(yù)測，引起了對該投資論點的明顯擔(dān)憂。
AMD還預(yù)計，2020年第一季度營收為18億美元，低于分析師預(yù)期的18.6億美元。全年營收方面，AMD預(yù)計2020年收入將增長28%-30%，不包括某些項目的毛利率為45％。分析師則預(yù)計，AMD 2020全年收入為85.9億美元，同比增幅約24％。
AMD表示，其第四季度業(yè)績被半定制業(yè)務(wù)“部分抵消”，半定制業(yè)務(wù)主要是由視頻游戲機(jī)的定制芯片驅(qū)動，該業(yè)務(wù)預(yù)計將在今年下半年隨微軟和索尼新一代游戲機(jī)的推出而回升。但是高管們拒絕透露具體的份額，以及對未來游戲芯片以及服務(wù)器芯片的增長幅度。并且，AMD高管對數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的沒有給出詳盡的說明。
AMD首席執(zhí)行官Lisa Su（蘇豐姿）在周二的電話會議開始時表示：“在服務(wù)器方面，由于對第二代Epyc處理器強(qiáng)勁的需求，單位出貨量和ASP均較上一季度增長，收入增長了兩位數(shù)。”
當(dāng)然，這在很大程度上也要靠預(yù)期在今年下半年推出的第三代“ Milan” Epyc處理器。這意味著AMD可以在服務(wù)器CPU市場收入的穩(wěn)定增長，但能否再次翻倍？
在與分析師的電話會議中，很明顯，AMD將這兩個看似完全不同的業(yè)務(wù)結(jié)合在一起令分析師們感到沮喪。華爾街分析師嘗試了各種策略，以了解半定制業(yè)務(wù)實際的下降幅度以及其利潤率如何影響AMD的總體毛利率，但得到的是含糊的表態(tài)。
加拿大皇家銀行資本市場分析師米奇·史蒂夫斯（Mitch Steves）坦率地要求更明確的解釋。“基本上，對于第四季度，半定制業(yè)務(wù)似乎連續(xù)下降了50％或在該范圍內(nèi)。是否如此？”史蒂夫問。“從服務(wù)器的角度來看，也許是定性的，云計算和企業(yè)計算實際上有多少收入？”
Lisa Su的回應(yīng)僅提供了一點幫助，并指出該公司認(rèn)為下半年半定制業(yè)務(wù)的收入下降“最高30%”或更高的幅度，這可能意味著半定制業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)在2019年下半年下跌超過36％。她還表示，關(guān)于2020年云/企業(yè)的混合情況，“它會逐季度變動，但我認(rèn)為最好的猜測是，我們就簡單地說兩者之間的關(guān)系。”
如果AMD與競爭對手英特爾和Nvidia一樣，僅提供其半定制業(yè)務(wù)和企業(yè)/數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的具體數(shù)字（例如收入和利潤信息），它將節(jié)省大量時間。 分析師顯然感到沮喪，在電話會議開始之前，富國銀行分析師Aaron Rakers在一份報告中寫道：“ AMD需要為投資者提供更透明的收入信息，即有關(guān)服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心GPU更多可量化的細(xì)節(jié)。”
AMD發(fā)言人在一份聲明中說：“我們的業(yè)務(wù)分為兩部分，其中一類涉及PC業(yè)務(wù)（計算和圖形），另一類涉及非PC業(yè)務(wù)（企業(yè)、嵌入式和半定制）。” “我們不會單獨報告細(xì)分市場，但會盡力提供有參考價值的信息和數(shù)據(jù)，以幫助投資者最好地了解我們的業(yè)務(wù)驅(qū)動因素。”
