據報道，一個重生的巨頭將在云計算領域大展拳腳。這個巨頭不是什么新貴，而是一家人們以為很了解但其實一直藏著掖著的公司。

沒錯，說的就是甲骨文這家公司——由硅谷的邪惡天才拉里埃里森（Larry Ellison）在1977年聯合創辦的軟件巨頭。埃里森以自己的形象創辦了甲骨文，并擁有一支強大的銷售團隊，競爭風格如狼似虎。一直以來，這樣的策略成效卓著，直至甲骨文陷入困境。

此時，甲骨文需要做出改變。

十多年前，另一家傳統科技巨頭微軟也面臨相似困境。和微軟一樣，甲骨文開始自我重塑，以適應云計算時代的到來。此前數年，甲骨文大力投資其核心數據庫軟件業務的純云版本，如今，該公司的企業云應用已經開始貢獻強勁的收入。而前景最敞亮的是甲骨文的公共云服務。這是一個價值近萬億美元的市場，競爭對手不乏亞馬遜、微軟和谷歌等。

人們在討論“云計算”的時候，其實大部分說的都是公共云。可以肯定的是，雖然進程緩慢，但所有公司最終都會將至少一部分計算轉移到云服務上，而這一趨勢正在加速。

在最近一次的財報電話會議上，甲骨文的首席執行官薩弗拉·卡茨（Safra Catz）說，該季度甲骨文云基礎架構的（OCI）收入增長了139%。埃里森又補充說，要不是甲骨文沒有充足的容量，收入會更高。可惜的是，甲骨文并未公布OCI銷售額的細分項，而云計算的競爭也十分激烈。

薩弗拉·卡茨

卡茨說，她的公司是唯一一家同時擁有全球云服務和完整企業應用的科技公司。她在郵件中表示：“我們的客戶享有優勢，因為我們的應用使得和我們的基礎架構更出色，我們的基礎架構也是的我們的應用更完善。我們的專業人員始終在努力解決最困難、最復雜的工作……客戶不愿在速度和安全性上將就，而OCI在這兩方面都是獨一無二的。”

甲骨文云業務的執行副總裁克雷·馬格爾克（Clay Magouryk）說：“未來兩到三年，甲骨文將成為公認的云計算公司。”

然而，甲骨文的市值并沒有反應出云計算公司該有的價值。該公司的股價是2021財年市場平均預估值的14倍，如果換成2022財年的市場平均預估，則是13倍。相比之下，標普500指數今年的市盈率為23倍，明年為20倍。假如投資者以基于云的數據倉儲公司Snowflake為基準的話，甲骨文的市值應該在3萬億美元以上。但目前，甲骨文的實際價值為1830億美元。

前華爾街科技分析師約翰·迪福奇（John DiFucci）現在正為倫敦的Artemis Funds管理資產。他說：“市場認為甲骨文不會再增長。這是估值透露的信息。”但是，他補充說，市場也會出錯。

一旦華爾街開始意識到甲骨文的云轉型——并且這一轉型已經逐漸反應在該公司的業績中，該公司的股價上升空間將是巨大的。

目前，甲骨文的股價在62美元左右，正是重新審視這支股票的大好時機。隨著利率上升，人們開始對許多更昂貴的云計算公司的高估值感到日益不安。瑞士信貸分析師布拉德·澤尼克（Brad Zelnick）認為，甲骨文的營收有望加速增長，“因為越來越多投資者開始關注該領域以價值為導向的機會”。

與其他價格更高的同行相比，甲骨文的股票著實實惠。

Monness Crespi Hardt的分析師布萊恩·懷特（Brian White）所見略同。他在去年寫道：“甲骨文為投資者提供了高品質的增值方案，該公司的云轉型以及日益具有吸引力的商業模式將創造更多利潤。”懷特將甲骨文股票的目標價定為82美元，而澤尼克給出的目標價為75美元。鑒于甲骨文的潛力，這些價格或許還是嫌低了。

甲骨文其實并不復雜。該公司的業務主要分為兩部分：用于存儲信息的軟件（數據庫），和收集、處理以及執行該信息的軟件（企業應用）。

這些企業應用都有專業的名稱，比如“企業資源規劃”（ERP，用于財務管理）、“客戶關系管理”（CRM，用于銷售管理）和“人力資本管理”（HCM，用于員工管理）等等。但重要的是，他們出售的基礎軟件旨在用于管理大型公司。甲骨文從未面向過消費者用戶。

甲骨文也擁有兩位在科技領域十分不尋常的領導者。一個侃侃而談，另一個沉默寡言。埃里森仍舊是甲骨文的董事長兼首席技術官，并且仍擁有該公司接近40%的股份。今年8月份，他將迎來77歲生日，但依舊精力充沛，絲毫不輸年輕人。他還是甲骨文最出名的拉拉隊長，打擊競爭對手樂此不疲，并且一如既往地操心著甲骨文的事情。