日前，中國電信2017年上半年的財報數據在三大運營商中“壓軸出場”。至此，美國云服務器 韓國vps云主機，中國移動（00941.HK）、中國電信和中國聯通（600050.SH）已全部向市場交出自己的“中期成績單”。

具體來看，2017年上半年，三大運營商累計實現營業收入6971.3億元，同比增長1.4%；累計實現凈利潤為776.6億元，同比增長5.37%.縱觀這三家的業績表現，無論是營收還是凈利潤，電信行業都呈現出中國移動一家獨大的局面；反觀剩余兩個玩家，中國電信依然延續多年來“運營商老二”的地位，中國聯通也始終處于墊底的位置。

不過，中國聯通近期搭上了“混改”快車，強勢引入阿里、騰訊、百度、京東等中國互聯網巨頭企業，被認為是攪動電信行業風云的一匹“黑馬”。

在如今的競爭格局之下，中國電信的處境顯得尤其被動和尷尬。眼下，中國電信可謂是前有強將后有追兵，其運營商老二的地位恐怕已岌岌可危。

強將移動：凈利潤5倍于電信，老大地位不可動搖

近年來，中國移動在三大電信運營商中長期保持著“大象快跑”的姿態，無論是營收水平還是盈利能力，都將中國電信和中國聯通遠遠地甩在身后。

以2015上半年至2017年上半年的營收數據為例，中國移動的營收水平最低都在3400億元以上，而中國電信和中國聯通的營收水平基本相當，總體在1240億元-1850億元之間。從均值來看，中國移動近三個統計期的營收均值為3666.7億元，中國電信則為1752.9億元，為前者的47.8%.

而從同期三大運營商的凈利潤情況來看，三者之間的差距更大。其中，中國移動近三個上半年的凈利潤均值為602億元，中國電信的凈利潤均值為117.3億元，中國聯通則僅為36.13億元。換言之，中國移動的凈利潤5倍于中國電信，而中國電信的凈利潤又3倍于中國聯通。

此外，在4G發展方面，無論用戶數還是凈增數，中國移動也依舊是遙遙領先。今年上半年，中國移動4G用戶數穩居首位，臺灣代理服務器 韓國服務器，達5.94億戶；中國電信與中國聯通則差別不大，4G用戶數分別為1.52億戶和1.39億戶，但兩者相加都不及中國移動一半。

電信觀察家、DCCI互聯網研究院院長劉興亮對藍鯨TMT表示，在國內的三大電信運營商中，中國移動體量最大，與另外兩家不在一個等級，短期內其一家獨大的地位不可動搖。

追兵聯通：搭上“混改”快車，或趕超電信

再看中國聯通，盡管近年來其業績頻頻墊底，但得益于剛剛發布的混改方案，其被認為將改寫電信業競爭格局。甚至有觀點認為，聯通將借混改這個突破口發力，大有趕超中國電信之勢。

據悉，聯通擬向戰略投資者非公開發行不超過約90.37億股股份，募集資金不超過約617.25億元；由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的本公司約19.00億股股份，轉讓價款約129.75億元；同時向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。其中，最引人矚目的當屬包括BATJ在內的互聯網巨頭企業的入局，具體的發行對象及數量如下圖所示：

根據方案，上述交易全部完成后，按照發行上限計算，聯通集團合計持有公司約36.67%股份；上述發行對象及結構調整基金將合計持有公司約35.19%股份，進一步形成混合所有制多元化股權結構。

其實，聯通混改方案對于聯通本身的益處已無需多言，包括電信行業資深分析師付亮在內的多位電信專家均對藍鯨TMT表示，聯通混改以后，其在運維資金、渠道建設、新業務拓展等方面都有較大的想象空間，這對于聯通4G及5G的建設將有極大的促進作用。

同時，國內券商也紛紛發布研究報告表示看好聯通的未來發展趨勢，包括花旗、富瑞、摩根大通等在內的國際投行則相繼上調中國聯通目標價，維持“買入”或“增持”評級。

至于聯通混改對于行業格局的影響，劉興亮認為，這對體量巨大的中國移動影響不大，但可能對中國電信在心理及業務發展方面產生一定影響。

結語：

在日前舉辦的中期業績說明會上，中國電信首次公開回應了對中國聯通混改方案的看法。中國電信董事長兼首席執行官楊杰表示，“混改是國企改革的重要舉措，中國聯通作為首批混改試點之一，已經邁出關鍵一步，希望中國聯通的混改能夠順利進行。”