在過去三年多時間里，歐洲主要電信運營商的日子很不好過。自2015年12月以來，包括德國電信(Deusche Telekom)、Orange、西班牙電信(Telefonica)、沃達(dá)豐(Vodafone)、英國電信(BT)、意大利電信(Telecom Italia)在內(nèi)的歐洲六大電信公司，股價跌幅都在兩位數(shù)以上，其中英國電信(BT)和意大利電信(Telecom Italia)的股價跌幅最大，達(dá)到了70%上下。具體參看下圖。

股價漲跌反映了市場對企業(yè)發(fā)展前景的判斷，而如此大幅度的下跌，意味著投資者對歐洲六大電信公司的未來非常悲觀。市場分析人士認(rèn)為，這主要是因為各國政府為了維護消費者的利益，堅決反對電信公司之間進行并購，導(dǎo)致激烈的競爭始終未能得到有效緩解。在5G網(wǎng)絡(luò)推出后，由于有新的玩家加入戰(zhàn)團，歐洲電信市場的競爭還可能會進一步加劇。比如意大利Fastweb最近獲得了建設(shè)第五個移動網(wǎng)絡(luò)的許可，此前德國Drillisch也獲得了建設(shè)第四個德國5G網(wǎng)絡(luò)所需的頻譜。

S&P Global Ratings的電信分析師Mark Habib對歐洲電信市場的未來表示悲觀。據(jù)他介紹，云主機，在過去三年里，歐洲電信行業(yè)的整體表現(xiàn)比標(biāo)普500指數(shù)低了20%以上。由于市場前景不佳，運營商正在積極削減成本，或者嘗試出售資產(chǎn)，以圖以提高利潤率。

比如沃達(dá)豐就在削減意大利和西班牙的員工數(shù)量，并積極推進客戶服務(wù)等工作的 “自動化”。上周，沃達(dá)豐首席執(zhí)行官Nick Read宣布了一項剝離鐵塔的計劃，涉及的資產(chǎn)價值超過180億歐元。Mark Habib表示，鐵塔和固話資產(chǎn)的收益率在15%左右，是綜合電信業(yè)務(wù)的兩倍，對其它投資者還是很有吸引力的。不過Mark Habib認(rèn)為，出售這些資產(chǎn)可能會導(dǎo)致運營商失去提供差異化服務(wù)的能力，而且對企業(yè)形象也非常不利。

歐洲主要電信運營商的股價疲軟還表明，盡管電信行業(yè)一直在用5G的應(yīng)用前景來鼓舞人心，但市場對此缺乏熱情。Mark Habib認(rèn)為，運營商熱情的宣傳并不能掩蓋5G用例不多的現(xiàn)狀，已經(jīng)推出的5G業(yè)務(wù)也基本沒有為運營商帶來額外的價值。“除非5G產(chǎn)業(yè)鏈能迅速推出殺手級的應(yīng)用服務(wù)，否則5G真正發(fā)展起來可能要等到2025年左右。” Mark Habib說。

一些專家認(rèn)為，目前電信市場的投資收益率正處于創(chuàng)紀(jì)錄的低迷狀態(tài)，域名購買，這對電信行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展非常不利。比如在現(xiàn)有條件下，歐洲在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面很可能會落后于美國和中國。如果在此期間，人們真的找到了以5G來提高工業(yè)生產(chǎn)率的辦法，那么歐洲就會因5G應(yīng)用的滯后而影響整個工業(yè)體系的全球競爭力。歐盟宣稱高度重視發(fā)展5G，但卻很少采取什么實際行動。在歐洲運營商的股東們看來，要改變現(xiàn)狀，歐盟必須調(diào)整現(xiàn)有的管理機制。