相較中國聯通、中國電信，中國移動“移動通信老大”的行業地位似乎巋然不動。在國內手機巨頭眼中，中國移動也保持著運營商的傲氣。“十億級用戶、萬億級市值”，中國移動這艘巨輪一直乘風向前。

5G建設勢頭正盛，中國移動更可謂“前途無限”。然而，今年以來，從一系列數據來看，中國移動正遭遇“艱難時刻”——用戶增長停滯，流量紅利消失，業績出現負增長。中國移動8月8日公布的半年報顯示，公司營收與凈利潤雙雙下滑，這在其上市近20年來，還是頭一次出現。

“增收太難了。”中國移動集團總部員工劉先建對《每日經濟新聞》記者說道。為了完成業績指標，劉先建所在的部門近來開始強調降本增效，考核壓力也不斷增大。中國移動政企業務一中層管理者李明遠告訴記者，從去年三季度開始，KPI考核變得更加嚴格，以往只看給客戶方案的次數，現在變成考核“成單量”。“如果中國移動還是把自己當行業老大的話，未來的某一個節點，幡然醒悟的時候可能才發現，原來這個市場位置會丟掉。”

中國移動并非沒有預感到危機的到來。今年上半年，公司就已經開始醞釀政企業務整合，新董事長楊杰上任后則加速落地——中國移動希望B端業務能擔綱新的盈利點。

可現實是，中國移動依然面臨較大的“提速降費”壓力。下半年，攜號轉網開始實施，5G建設投入巨大、時間周期長，公司要走出業績下滑的泥潭依舊困難重重。而想要發力B端，改變過度依賴個人移動市場的現狀，中國移動也還有很長的路要走。

“基本盤”開始動搖

“多年前，三大運營商之間就有了‘不對稱管制’，不允許中國移動套餐資費比電信、聯通便宜。”上述中國移動總部員工對記者介紹道，有關部門希望三家能保持基本競爭局面，防止一家獨大。

從擁有的移動用戶數量來看，中國移動甚至超過了中國聯通和中國電信的總和，達到9.35億戶，剛剛發力三年多的寬帶業務也已經超過了中國電信。要知道，此前中國電信“寬帶老大哥”的地位保持了20多年。

但現實情況是，運營商依靠人口紅利的時代已經過去，中國移動已經不能單純地依靠用戶規模的增加實現業績增長。

財報數據顯示，中國移動上半年營運收入為3894.27億元，下降0.6%，主業業務通信服務收入下降1.3%，延續一季度的下滑態勢。相比之下，中國移動的凈利潤情況則更為嚴峻。上半年中國移動利潤為560.63億元，同比下降14.6%。去年同期，中國移動實現凈利潤656.41億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，這是中國移動上市近20年來，凈利潤數據第一次出現如此大幅度的下滑。

對于業績下滑的原因，中國移動副總裁、總會計師董昕在8月8日的業績溝通會上表示，一方面，從收入的角度上看，提速降費影響，以及去年取消流量漫游影響，總體上造成上半年收入減少了47億元，使利潤下降了將近6%。另一方面，剛性成本增加，折舊增加了42億元的成本。營銷開支也有所加大，銷售費用增長4.5%，對5G垂直行業的研發投入增加……以上因素均導致了中國移動利潤下降。

盡管乘著5G的東風，但中國移動（00941，HK）的業績頹勢已經影響到股價。Wind數據顯示，今年3月中旬以來，中國移動股價便處于下行通道。8月8日財報公布當天，中國移動盤中曾創出近五年新低。數月之內，中國移動股價從階段性高點86.04港元/股，一度跌至62.05港元/股。8月9日，中國移動的最新收盤價為64.9港元/股。

雖然在港股市場上，中國電信與中國聯通也均有下跌，但其體量與中國移動不可同日而語。按照每股跌去20港元、205億股總股本計算，短短數月，中國移動市值一度蒸發4100億港元，與A股市場5G概念的炒作形成鮮明對比。

電信行業分析師付亮對記者分析稱，中國移動今年半年報的重大變化是，無線上網收入從正增長轉為負增長——上半年，中國移動手機上網流量收入同比下降了1.5%。語音收入下降在意料之中，但手機上網流量收入由增轉降，成為中國移動營收下降的關鍵因素。這動搖了中國移動的“基本盤”——個人移動市場的穩定。

遲來的架構大調整

作為一名中層員工，李明遠對中國移動的業績變臉并非沒有預期。早在去年三季度，中國移動的營收放緩已經足以讓人擔憂。這其中有提速降費政策要求的影響，但更主要的是行業激勵競爭的結果。

事實上，中國聯通、中國電信在大流量領域的大幅度讓利，讓中國移動不得不跟進。