2017年全球運營商成本開支迎拐點，相對樂觀但有不確定因素。我們認為總體上通信行業2017年應該會好于2016年，主要有政策敦促：運營商混改列入第一批試點名單，引入互聯網巨頭或直接流量策劃、數據策劃轉型，全面形成“云管端”閉環，行業形態有望重塑；以及技能周期敦促：5G尺度擬定要害階段，下半年外洋運營商同步實現商用。另外，尚有以下2個原因：

1、全球市場運營商成本開支迎來拐點之年，增速觸底。我們預期2017年全年全球通信設備市場仍將有3％的小幅下降，但在下半年成本開支有望觸底反彈，4.5G網絡擴容，5G及物聯網的投資開始加大；

2、海內廠商份額晉升，全球市場占據半壁山河（無線通信市場，華為市場份額第一，到達35％；中興穩健上升，從2010年市場份額6％提高至12％），表示搶眼。

同時也存在不確定因素：（1）海內三大運營商成本開支一連下降，中國移動FDD牌照及廣電無線網絡投資存在不確定，以海內市場為主的公司業績或承壓；（2）通信板塊絕對估值處于汗青中位數，但顛末2016年市場調解，相對大盤估值處于汗青低位。

2017年海內傳統通信市場無線和有線寬教育域都將迎來新的機會：

（1）5G尺度擬定進入要害階段，海內企業如華為、中興等主設備廠商開始把握焦點話語權，將來全球市場份額仍將晉升，同時專利授權也將從企業支出改為收入；

（2）物聯網百億新毗連，成為運營商下一個萬億市場。2017年NB－IOT將正式商用，LTE－V將于2017年3月份全面凍結，下半年開始試商用，甚至5G都將首先應用于伶俐都市及交通規模；

（3）光通信方面，中國移動一連發力固網寬地，2016年用戶數量首次高出中國聯通，2017年將向中國電信用戶總量接近，光器件、光纖光纜需求依然旺盛，跟著網絡流量暴增，光傳輸設備需求局限也在數十億元以上。

投資主線之一——5G

5G（Fifth Generation）是第五代移動通信的簡稱，在5G尺度擬定中將物聯網納入了考量范疇。按照3GPP的時間表，5G將在3GPP的主導下于2018年9月確定Release 15早期尺度，2019年尾～2020年頭確定Release 16最終尺度，但此刻各種跡象表白，5G或將提前到來！

對比4G網絡，5G終端側：強調芯片、天線的本領晉升，多種終端接踵而來；網絡側：C－RAN、D－RAN、宏基站組網方法越發多樣，焦點層越發扁平；內容側：VR、4K、物聯網等成為殺手應用。

我們估量我國5G網絡投資總局限達6500億元，對比4G增長60％以上。2017年5G的投資主要存眷兩個偏向：主題方面可以存眷3GPP年內集會會議；生長性投資時機方面可以存眷5G技能機關和面向5G的全球局限4.5G建樹和三大運營商面向5G的無線網絡優化。

投資主線之二——物聯網

2014、2015年的Gartner技能成熟曲線中，物聯網技能都實現了登頂，而2016年曲線中又呈現了物聯網平臺技能。陪伴著NB－IOT以及LTE－V在3GPP協議凍結，5G網絡面向的3個場景中有2個均為物聯網應用，物聯網行業終于迎來通信運營商的插手，首次大局限商用在即。

NB－IoT是第一個面向物聯網的運營商級別通信協議。今朝，3GPP已經正式核準通過了支持Band 70的NB－IoT.我國運營商對付NB－IoT的落地十分努力。三大運營商都暗示2017年將大局限商用NB－IoT，LoRa、SigFox、Ingenu 、NWave等一系列技能均差異水平的活潑起來。NB－IoT將在低耗能、低信息量、巨量化傳感器網絡中應用，規模包羅：①以水電氣的智能抄表業務為代表的智能家居業務；②以郵筒、垃圾箱、路燈、下水道、停車位打點為代表的伶俐都市業務；③以快遞、寵物、畜牧業、兒童老人跟蹤為代表的智能追蹤業務；④以可穿著康健設備為代表的智能醫療業務；⑤其他家產規模小局限、長時間數據收集案例或周期性節制應用。

最近受到存眷的摩拜單車等應用也是NB－IoT表示的重要舞臺。

車聯網專有協議LTE－V2X將于2017年3月份凍結，或掀起主題投資高潮。LTE－V是我國具有自主常識產權的V2X技能，由華為、大唐等公司主導提出，工信部力推智能網聯，或許率會回收LTE－V.LTE－V利好車聯網和自動駕駛財富鏈。（1）車聯網財富鏈：終端側的車載終端設備（包羅LTE－V通訊模塊、北斗／GPS導航模塊）最先收益，彈性大，局限達千億；網絡側，看好主設備商廠商；處事側，主要看好車聯網平臺和UBI保險。（2）自動駕駛財富鏈：主要受益的有雷達、攝像頭等傳感器和高精度輿圖。別的，可存眷路側交通設施進級改革規模。

投資主線之三——光通信