8月28日，華住曝出旗下酒店信息泄露事件，涉及1.3億人的個人信息和開房記錄被盜賣，一時間網絡安全成為市場關注焦點。29日，網絡安全板塊逆勢上漲，行業龍頭360（即三六零）強勢漲停。

事實上，360回歸A股后一直備受矚目。今年2月28日，360借殼江南嘉捷上市，當日以65.67元/股開盤，市值一度超過4400億，成為當時A股市值最高的互聯網科技公司。但華麗回歸之后，360卻踏上了艱難“熊途”，幾乎一路向下。8月30日，三六零報收24.90元/股，市值1684億，與最高市值相比，大幅縮水超過2700億，跌幅逾六成！盡管如此，有專業人士指出，360擁有著足夠的市場積淀，若能抓住未來互聯網行業發展的趨勢及時調整，發展值得期待。

縮水2700億漫漫“A股路”

360回歸A股之路曾經風光無限，自2017 年6 月9 日，江南嘉捷發布公告宣布停牌，稱將籌劃與360 公司的重大資產重組。5個月后，2017 年11 月7 日，資產重組塵埃落定，江南嘉捷復牌，復牌后連續18 個交易日出現一字漲停。2018 年2 月28 日，江南嘉捷正式更名為三六零，當日開盤市值高達4400多億元人民幣，成為當時A 股市值最高的互聯網科技公司。

但其華麗回歸之后，隨即“一腳踏空”，360股價持續走低，半年過去，截至8月30日收盤，每股報24.90元，市值為1684億，縮水2700億。

如此之大的市值縮水，難免讓人質疑360是否被過高估值。

眾所周知，無論互聯網公司還是傳統公司，其估值自始至終都依托企業自身的真實價值。8月28日晚間，360發布了未經審計的2018年半年度報告。報告顯示， 2018年上半年360實現營業收入60.25億，同比增長13.95%；凈利潤15.37億，同比增長8.95%。在賬面良好的情況下，卻也存在一些發展的疲態。360核心是安全技術，但是支撐其收入的大頭則是廣告與游戲，以及互聯網增值服務。而根據其2018年半年報，其互聯網增值服務收入6.4億元，同比下滑27.35%。另一方面，從2014年到2017年，360游戲收入分別為29.46億元、26.58億元、26.13億元、16.92億元，4年內連續下滑，360游戲業務的答卷并不令人滿意。

一位曾在360工作的人士告訴記者，之前公司的手游和頁游收益確實不是很好。“尤其是頁游市場，現在整體都不太景氣。”記者也注意到，360上半年手游和頁游業務收入下滑。

早在2013年，百度發布《移動互聯網發展趨勢報告》稱移動端人均上網時長已經超過PC端。現今移動端發展的趨勢更加迅猛，歐洲服務器租用 云服務器，手機端的諸如吃喝玩樂、移動支付等各種服務大爆發。而360未能在手機端服務方面有足夠建樹，雖然其發家業務PC安全產品依舊處于市場壟斷地位，但面臨著在移動端失去先機，被不斷邊緣化的事實。

與此同時，360的研發投入也在不斷下滑，其研發投入從2015年的31億下滑至2017年的24億。專業人士指出互聯網行業屬于人才密集型行業，技術研發對業務發展起十分關鍵的作用。研發費用的下降，自然存在人才流失，競爭力下降的危險。

《華夏時報》記者注意到，此前回歸的另外兩家中概股企業：分眾傳媒(8.590, -0.09, -1.04%)與巨人網絡(20.000, -0.58, -2.82%)都是經歷了市值暴漲之后暴跌的情況，可謂和360如出一轍。

蘭州大學一位政治經濟學專家告訴記者，“市場本身存在一個自身的調節機制，在長時間的市場活動中，會逐漸調節不合理的，使其趨于合理。”也有券商分析師表示，360股價前期的快速上漲，有一定的炒作預期和泡沫化的原因在其中，隨著時間線的拉長，其股價會趨于企業自身合理的價值。

本報記者就市值縮水問題聯系360，但截至發稿仍未等到對方回復。

未來要更安全也要更周全

“現在基本上我們賣出的大多數電腦都會直接自帶360的安全軟件。”一位戴爾電腦銷售商告訴記者。而另一位中學計算機教師也告訴記者：“我們學校電腦用的安全軟件就是360，瀏覽器也是，感覺用起來挺不錯的。”

縱觀360發展史，香港服務器租用，從2006年涉足安全領域，到2008年以免費殺毒軟件顛覆殺毒行業，360安全軟件現在幾乎是家喻戶曉。即使國內依舊有著騰訊管家、金山毒霸等相似軟件，但是360的地位似乎難以撼動。

根據360官方數據，截至2018年6月底，360 PC安全產品市場滲透率達96.54%，平均月活躍用戶5.12億，持續排名第一；PC瀏覽器市場滲透率達79.93%，平均月活躍用戶超過4.24億；移動安全產品平均月活躍用戶4.32億。

周鴻祎曾不無自豪地提道：“今天的360是無可爭議的互聯網領軍企業，在中國的互聯網公司當中，我們在市場占有率、用戶規模、財務表現方面都名列前茅。”