跟著新一季財報的發布，特賣網站唯品會締造了持續17個季度實現盈利的后果，再一次刷新海內自營電商的記錄。

2月21日，華沙機房主機 荷蘭主機，唯品會宣布了公司停止去年12月31日的2016財年第四季度及全年未經審計的財報。2016財年，唯品會凈營收為人民幣565.9億元，同比增長40.8%;歸屬于股東的凈利潤為人民幣20.4億元，同比增長28.1%。

財報宣布后，唯品會開盤股價上漲6%至12.92美元。

但在光線的背后，也袒暴露營銷投入增加，營收增速卻放緩，用戶粘性低落等問題。今朝的股價比擬2015年最高點的30美元也已腰斬。

持續17個季度實現盈利

在中國電商整體開始放緩的配景下，唯品會的增速吸人眼球。

第四季度，唯品會凈營收到達189.8億元人民幣，同比增長36.5%。季度運營利潤較上年同期增長17.1%達9.389億元，季度毛利潤同比增長33.4%，至44.7億元人民幣。唯品會締造了持續17個季度實現盈利的后果。

唯品會稱，業績增長主要是由于總活潑用戶人數、復購客戶人數和總訂單數量增加。數據顯示，唯品會全年活潑用戶數同比增42%，到達5210萬;全年總訂單量同比增長40%，到達2.698億單。

電商闡明師李成東認為，唯品會定位于特賣市場，尤其是針對女性的特賣市場，市場較大，天花板也較高，是其保持增長的原因。但除了特賣模式自己具有吸引力，不絕富厚的選品和供給鏈打點同樣重要。2016年，唯品會新增五個配送中心，擴大了物流和倉儲網絡，進一步晉升唯品會的訂單履約時效和配送本領。

營銷投入加碼，營收增速卻放緩

正如唯品會董事長兼CEO沈亞所說，優異的運營業績來自在已往幾個季度引進的熱賣品牌和營銷投入。從周董在去年三月份接受唯品會首席驚喜官，到在熱門劇《歡悅頌》的頻繁刷臉，再到重慶等地鋪滿粉赤色的告白。

財報顯示，唯品會第四季度的運營開支為36.6億元人民幣(約合5.274億美元)，高于前一年同期的27.2億元人民幣。

受此影響，第四季度，唯品會毛利潤率從前一年同期的24.1%下滑至23.5%。唯品會暗示估量其毛利率仍將保持不變，原因是該公司正在其促銷勾當和銷售與營銷支出之間做出均衡。

與此同時，財報顯示，唯品會凈營收的增幅已經從2013年前后的三位數下降至2015年的74%，2016年則降至40.8%。早在2014年、2013年、2012年，唯品會的凈營收增幅別離為122.4%、145.1%、204.7%。并且這種增幅放緩的態勢還將繼承，唯品會估量，2017年第一季度總凈營收約為153億元到158億元，同比增長26%至30%。

面臨將來的增長壓力，唯品謀面臨的壓力有哪些？

1、如何掌握忠實用戶？

“越來越多的90厥后到唯品會，新客戶中高出45%都是90后，這讓我們又喜又憂，”唯品會董事長兼CEO沈亞在去年8月接管采訪時暗示，喜的方面是唯品會吸引了更年青的群體，憂的是90后新客戶的復購率不高，客單價相對也要低一點，購置頻次也比不上70、80后顧主。

但與此同時，財報顯示，2016年第四季度活潑用戶(在唯品會有過至少一次消費的用戶)數量同比增長39%，而在2015年第四季度活潑用戶同比增長58%，活潑用戶增速放緩，成為唯品會需要辦理的隱患之一。

2、如何舉辦品類和區域上的擴張？

特賣電商作為唯品會的主營業務，在天貓、京東的夾擊下，空間本就不多，加上最近主打低價品質商品的網易嚴選的崛起，憑借原有的賣點得到忠誠用戶的難度越來越大。并且唯品會在品類上主打打扮，在其他品類缺乏競爭優勢，這也必然水平上倒霉于保持用戶粘性。

從唯品會的用戶漫衍來看，其一線都市用戶占比14%，二線都市用戶占比是30%，三線都市用戶占比25%，四線都市用戶占比31%。因此，加大在區域上的擴張也是一個大概的偏向。

3、如何拓展金融業務？

2017新年伊始，唯品會旗下的唯品金融推出資產支持證券(ABS)產物，初始資產池未償本金為3.75億。2016年年底，唯品會獲得了第三方付出牌照。從去年開始，唯品會一連發力消費金融和互聯網理財，先后推出了一系列理工業品。

唯品會機關金融，擁有不錯的消費場景。然而問題在于，如何將這些習慣利用付出寶、微信付出的用戶遷移到唯品付出上，還需要看唯品會的詳細辦理步伐。同時，如何把付出場景從唯品會平臺上轉移到更遍及的場景，也是唯品會需要思考的問題之一。