3 月16 日，“中國混合云第一股”青云科技在上交所科創(chuàng)板掛牌上市，發(fā)行價為63.7 元/ 股，開盤價為76 元 / 股，目前股價收于84.85 元，市值剛好超過40 億。
據(jù)悉，青云科技成立于 2012 年 4 月，創(chuàng)始人黃允松、甘泉、林源曾是 IBM 的同事，而且都是研發(fā)工程師出身。
有個趣聞，最早去注冊公司時，不太清楚行情的黃允松按最低的注冊資金下限 3 萬實繳，結(jié)果出去談生意，由于注冊資本太低，經(jīng)常被誤以為是皮包公司。而三人的背景也都和云計算相關(guān)，最初創(chuàng)業(yè)時，青云科技的目標市場是公有云，但在 2014 年時轉(zhuǎn)向了混合云市場，這也是青云科技被稱作 “混合云第一股”的緣由。
創(chuàng)立 9 年以來，作為一家創(chuàng)業(yè)公司，青云科技的競爭對手卻囊括了亞馬遜、阿里、騰訊、IBM、Oracle 等一眾巨頭，壓力不可謂不大，但小有小的打法，技術(shù)好，擅長做項目，控制人力成本，也成為外界給青云貼的三個 “標簽”，這樣一家公司是如何發(fā)展壯大直至上市，又將如何在云計算這個備受科技巨頭青睞的市場發(fā)展下去，值得讓人思考。
IT老兵的技術(shù)理想主義
青云科技的董事長兼 CEO 黃允松，有 20 多年底層開發(fā)的經(jīng)驗，97 年就入行寫 Linux Kernel，創(chuàng)業(yè)前在 IBM 從事技術(shù)領(lǐng)域的工作近 10 年。2014 年時，他在公開演講曾表示，Cloud Computing（云計算）就是 IT2.0。這個觀點現(xiàn)在被普遍認同，云計算也已經(jīng)成為了新基建的重要組成部分，觀念超前的青云科技，在當(dāng)時也拿下了不少國內(nèi)云計算市場的 “第一個”。
據(jù)青云科技總結(jié)的有：國內(nèi)第一個完整的企業(yè)級 IaaS 平臺、全球最早布局混合云的廠商之一、國內(nèi)最早實現(xiàn) “公私混托”一體化架構(gòu)的云廠商、國內(nèi)第一家穩(wěn)定交付云平臺的云廠商、全球首家實現(xiàn)資源秒級響應(yīng)和按秒計費的云廠商、全球首家將 SDN 技術(shù)應(yīng)用在云平臺業(yè)務(wù)的云廠商等。
在青云科技上市當(dāng)天有一場媒體溝通會，現(xiàn)場的黃允松不像是一位即將上市公司的老總，而更像是從技術(shù)部門被拉過來的主管，聊的也多是青云科技的產(chǎn)品路徑和技術(shù)信仰。他著重提到了開源運動，“我從 90 年代還是個小孩的時候就開始干這個，所以我對它的感情很深，認知也很深”，而專注平臺建設(shè)的青云科技，技術(shù)基本也是開源的，并且表示絕不會耦合。黃允松說：“我們開源項目會越來越多，以后只有開源項目，沒有閉源項目，所有源代碼都會在全球發(fā)布，我們只會用基金會的 Legal document（法律文件），我們堅定不移的走這條路。”
可以說，青云科技是一家有科技理想主義色彩的公司，不過涉及資本市場，是否盈利是更重要的考察點。
距離盈利還有三年？
我們研究了青云科技上市的招股書，在 2017、2018、2019 年度及 2020 年 1-6 月，青云科技分別虧損了 9647.78 萬元、1.49 億元、1.91 億元和 7808.7 萬元，書中也表示，“盡管 2017-2019 年度經(jīng)營層面凈虧損率有所收窄，但虧損規(guī)模仍相對較大，且呈持續(xù)虧損狀態(tài)”。
據(jù)青云科技自己的估算，在考慮了使用本次發(fā)行募集資金的前提下，青云科技的收入規(guī)模達到 13 億元以上時，有望靠規(guī)模效益實現(xiàn)盈虧平衡。目前青云主營業(yè)務(wù)為云產(chǎn)品和云服務(wù)，前者是是指青云將核心技術(shù)解耦實現(xiàn)產(chǎn)品化，形成可供出售的軟件、與硬件深度融合的軟硬一體機，后者指青云自行采購電信資源和基礎(chǔ)硬件，將資源和服務(wù)向客戶進行訂閱式交付。
在 2017、2018、2019、2020 年度，青云科技的總營收分別是 2.39 億元、2.82 億元、3.77 億元、4.29 億元人民幣，其中云產(chǎn)品的營收分別是 1.25 億元、1.59 億元、2.46 億元、2.94 億元；云服務(wù)板塊營收分別為 1.14 億元、1.22 億元、1.30 億元、1.35 億元。
值得一提的是，云服務(wù)不但營收增長緩慢，在 2017、2018、2019 年度及 2020 年 1-6 月，免備案服務(wù)器，毛利率分別為 2.30%、-18.92%、-26.53% 和 - 30.41%，不斷下滑，主要原因有公有云領(lǐng)域競爭激烈、客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整、前期固定資產(chǎn)投入較大等。
在云服務(wù)業(yè)務(wù)保持低增速，毛利率保持穩(wěn)定，各項費用穩(wěn)定增長的情況下，假如云產(chǎn)品業(yè)
務(wù)分別以高速（55%）、中速（40%）、低速（25%）增長，那么青云科技大概會分別在 2023
年、2024 年、2028 年實現(xiàn)盈虧平衡。而這一切的前提都建立在行業(yè)發(fā)展良好、不會出現(xiàn)惡性競爭以及其他不利因素的前提下。
2020 年下半年，青云科技的財報數(shù)據(jù)顯著轉(zhuǎn)好，全年的云產(chǎn)品收入較 2019 年上升了 19.44%，黃允松表示 2021 年將會更好。他給出的解釋是，青云科技的主營收入來自于傳統(tǒng)機構(gòu)，由于 2020 年傳統(tǒng)機構(gòu)都在全力防疫，很多采購就耽擱了，隨著疫情結(jié)束，情況就會好轉(zhuǎn)，而疫情還提高了傳統(tǒng)機構(gòu)對數(shù)字化的認知，對青云來說是一種利好。
