雖然中國聯通（600050）關于混改方案的公告已經撤回，但是港股中國聯通的方案一直掛著，并未撤回。記者聯系了中國聯通A股，工作人員表示“會發布關于非公開發行的預案，一切以公告為準”。

證券時報e公司梳理了中國聯通混改落地前后24小時之內發生的事情：

8月16日上午，港股中國聯通宣布停牌，原因是“以待發出一份有關公司內幕消息的公告。”此時距離中國聯通A股7月披露的停牌公告進展差不多一個月時間。外界紛紛猜測停牌與混改方案落地有關。

8月16日下午4點左右，網上關于混改方案的消息流傳。事實上，當時中國聯通港股針對專業投資機構舉辦了2017年度中期業績會，除了披露中期業績，混改方案的具體內容也有所透露。

8月16日下午5點左右，中國聯通香港官網披露了混改的具體方案，內容包括：戰略投資者向聯通A股公司（600050）認購約90億股新股，并向聯通集團公司購入19.0億股聯通A股公司股票，共占擴大后已發行股本34.9%，價格為每股人民幣6.83元。此外，聯通擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票，價格為每股人民幣3.79元；總交易對價約為人民幣780億元。引入的戰略投資者包括騰訊、百度、京東、光啟互聯、中國人壽、中國中車等；

8月16日傍晚，中國聯通A股發布了多條公告，其中包含了2017年中期業績、混改的方案等；

8月17日零點，中國聯通A股再度發布最新公告，最受市場關注的《關于混合所有制改革有關情況的專項公告》以及《第五屆董事會第十次會議決議公告》、《第五屆監事會第七次會議決議公告》均消失不見，替代它們的是《中國聯通繼續停牌暨停牌進展公告》。公告顯示，因為技術原因，中國聯通A股還將繼續停牌。

8月17日早間，多家上市公司齊發公告，宣布因聯通混改事項而停牌，包括中國聯通、用友網絡、蘇寧云商、宜通世紀、網宿科技等。中國人壽也發公告稱，擬參與中國聯通混改所涉及的投資金額未達披露標準。中國中車則發布了澄清公告，稱未參與向中國聯通A股公司認購新股。

8月17日早盤，中國聯通混改中提到的5G建設布局刺激了5G板塊概念大漲，武漢凡谷漲停，大唐電信大漲逾9%，東方通信、杰賽科技等紛紛上漲。

下面有幾個問題值得探討：

1.中國聯通混改方案有無確定版？

雖然中國聯通A股的公告已經撤回，但是港股的中國聯通的方案一直掛著，并未撤回。到底混改方案是啥？

記者聯系了中國聯通A股，工作人員表示“會發布關于非公開發行的預案，香港主機租用 香港高防服務器，一切以公告為準”。對于港股的中國聯通掛出的公告，對方表示“既然公開掛出來了，應該是有價值的。”

而港股的中國聯通的工作人員表示“以公告為準，證券部的人員都外出，因此不方便發布任何信息。”

來看看港股中國聯通的這份混改方案的要點：

1.混改方式：通過非公開發行和老股轉讓相結合的方式，引入戰略投資者

2.投資者：中國人壽、騰訊信達、百度鵬寰、京東三弘、阿里創投、蘇寧云商、光啟互聯、淮海方舟、興全基金和結構調整基金交易完成后，按照發行上限計算，聯通集團將合計持有聯通A股公司約36.67%的股份；上述10名投資者的持股比例分別為10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，合計持有聯通A股公司35.19%的股份，形成混合所有制多元化股權結構。

3.混改募集資金：聯通A股公司擬向戰略投資者以非公開發行形式發行不超過90.37億股，募集資金不超過617.25億元。并由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的約19億股聯通A股股份，轉讓價約129.75億元；向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性聯通A股公司股份，募集資金不超過約32.13億元。上述交易對價合計不超過約779.14億元。

2.A股中國聯通為什么要撤回公告？

中國聯通A股公告發布后幾小時，三份公告分別題為《中國聯合網絡通信（香港）股份有限公司關于混合所有制改革情況的公告及恢復買賣》、《中國聯通關于混合所有制改革有關情況的專項公告》，以及《中國聯合網絡通信股份有限公司第五屆監事會第七次會議決議公告》均從上交所撤下。

發了公告又連夜撤回，這在A股市場非常罕見。而撤回的原因或許與定增新規有關。