前日，停牌4個月的中國聯通終于公布了混改實施方案。戰略投資者將認購90億股中國聯通A股股份，百度、阿里巴巴、騰訊、京東四大互聯網公司將投資中國聯通。至此，大型互聯網公司、垂直行業領先公司、具備雄厚實力的產業集團和金融企業、國內領先的產業基金等14家企業進入混改投資者名單。交易總價約780億元，同時擬向核心員工授予約8.5億股限制性股票。那么混改后的中國聯通將在哪些方面發生深刻的變革？

國有資本占優勢地位 董事會權利大增

聯通混改很大程度上解決了聯通自身資金短缺問題，有利于公司經營決策的改進。與互聯網巨頭合作，資源互補，可以促進聯通的轉型。但聯通依然保持了國有企業的屬性，按照聯通的說法，通過整體設計，積極引入境內投資者，降低國有股權比例，全面提高企業效率和競爭能力，為國民經濟和社會信息化、供給側結構性改革、新舊動能轉換做出積極貢獻。

按照公告投資者名單中，國有部分企業為中國人壽投資217億元，占10.22%，接受老股的國有企業結構調整基金129.75億元，占6.11%，再加上聯通持有的36.67%股份，國有資產占比為53%，確保了電信條例規定的國有資本占股超51%的要求。所以混改并不影響中國聯通國有企業的性質。

然而混改后的聯通董事必將引入新的非國有和國有股東代表擔任董事，進一步優化多元董事會組成結構。據聯通公告，混改后聯通會優化董事會組成結構，落實董事會職權。明確董事會在公司的核心地位，落實董事會重大決策、選人用人、薪酬分配等權力，認真履行決策把關、內部管理、防范風險、深化改革等職責，接受股東大會、監事會監督。

也就是說中國聯通肯定會改組董事會，形成多元化董事會和經理層，堅持同股同權，依法保護各類股東產權，讓參與進來的國有資本和非國有資本有話語權。電信與互聯網分析師馬繼華認為，以后的中國聯通將是董事會說了算，國有股只是主要做財務投資身份，這也將掀起聯通多次重組以來最徹底的一次內容人事與思想整合。

半個互聯網加入朋友圈 誰主沉浮？

此次中國聯通混改，主機托管 深圳電信托管，拉動了大半個互聯網朋友圈參與，力度大、誠意足。

聯通表示，本次混改引入的戰略投資者是與中國聯通主業關聯度高、互補性強，有助于將公司在網絡﹑客戶﹑數據、營銷服務及產業鏈影響力等方面的資源和優勢與戰略投資者的機制優勢、創新業務優勢相結合，實現企業治理機制現代化和經營機制市場化。通過與新引入戰略投資者在云計算、大數據、物聯網、人工智能、家庭互聯網、數字內容、零售體系、支付金融等領域開展深度戰略合作，聚合資源、整合優勢、能力互補、互利共贏，推動重點業務和產業鏈融合發展，擴大中國聯通在創新業務領域的中高端供給，培育壯大公司創新發展的新動能。

在中國聯通引入的民營戰略投資者中，騰訊投資110億元，占5.21%；百度70億元，占3.31%；阿里巴巴43.3億元，占2.05%；京東50億元，占2.36%；蘇寧40億元，占1.88%.雖然互聯網企業悉數到位，但可以看到騰訊與百度系投股最多。未來，騰訊與百度入住董事會的可能更大?；ヂ摼W江湖本就一山不容二虎，參與到聯通混改，也定將有進有退。阿里投資43.3億元，不及騰訊的一半。顯然聯通今后將會和騰訊的聯系更為緊密。

員工持股 是喜是憂？

本次聯通混改，向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。

那么擁有30個省公司、集團公司部門和眾多專業機構子公司的中國聯通，核心員工如何定義？對本次混改最為關心的莫過于普通基層員工，他們急切的關注混改對自身工資和待遇的改變。在聯通公告中，聯通表示將建立員工與企業利益共享、風險共擔的市場化機制。實現“崗位能上能下、員工能進能出、收入能增能減”，同時維護好員工的基本權益。并在混改過程中，擬同步建立限制性股票等員工激勵計劃，吸引和留住高素質員工，努力實現股東、公司、員工利益一致。

那么如何實現“崗位能上能下、員工能進能出、收入能增能減”也是非常值得持續關注的問題。馬繼華認為，互聯網企業如進駐董事會，按照互聯網企業的運營法則，普通員工所面臨的不管是裁員還是分流是一定會發生的。

聯通公告指出，將建立與經濟效益和勞動力市場價位相聯系的工資總額決定和調節機制，改革員工考核和激勵機制，科學設置公司業績指標和個人績效指標，推動組織、專業線、團隊和員工目標協同，利益一致。優化員工績效管理體系，建立管理人員和員工競爭退出機制。探索經理層市場化選聘機制和市場化管理機制，實行任期制和契約化管理。對符合政策要求的高級管理人員探索施行中長期激勵機制，并建立與激勵機制相配套的約束機制。

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