新進(jìn)入者并未對(duì)傳統(tǒng)CDN領(lǐng)先廠商組成實(shí)質(zhì)性威脅CDN作為一個(gè)高增速/利潤豐盛的行業(yè)/吸引了較多新進(jìn)入者-從樂視云等云平臺(tái)到新興創(chuàng)業(yè)公司。但新興創(chuàng)業(yè)公司體量小實(shí)力弱，依靠融資低價(jià)搶占市場并非持久之計(jì)。Akamai和亞馬遜CDN在美國市場的方針客戶截然差異，Akamai的競爭優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致Adobe這樣的大客戶從AWS轉(zhuǎn)投Akamai.

而Azure與Akamai的相助預(yù)示著Akamai的貿(mào)易模式完全能和云平臺(tái)廠商相助/共贏。而海內(nèi)貿(mào)易情況下“與客戶同業(yè)競爭”這一問題也限制了阿里/樂視云的業(yè)務(wù)拓展范疇，在可預(yù)見的未來新進(jìn)入者不組成實(shí)質(zhì)性威脅。

CDN行業(yè)恒久增速并未放緩，繼承看好行業(yè)高速生長已往幾年中國CDN市場保持了快速增長。思科公司認(rèn)為將來5年亞太地域CDN流量增速將繼承增加，而中國增速一般高于亞太平均程度。思量到體量較大后行業(yè)增速大概慢慢放緩以及價(jià)值變換影響，德國機(jī)房主機(jī) 波蘭服務(wù)器，我們認(rèn)為守舊預(yù)計(jì)中國CDN市場局限將來仍能維持高出40%的復(fù)合增速。

網(wǎng)宿宣布2016年前三季度業(yè)績預(yù)告前三季盈利為8.37億至9.93億，同比增長50%~78%，中間值64%；Q3扣非為2.33億至3.90億，同比增長19%至99%，中間值59%；我們留意到去年Q3有較大額很是常損益對(duì)本年增速發(fā)生必然影響，屬短期現(xiàn)象。

預(yù)測16-18年EPS為1.689元/股、2.707元/股、4.235元/股我們預(yù)測公司2016-2018年?duì)I業(yè)收入增長為54%、56%、57%，營業(yè)收入別離為45.1、70.4、110億元；凈利潤增長別離為61%、60%、56%，凈利潤為13.4億、21.5億、33.6億元；維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)變革快、容易被誤解；社區(qū)云等新業(yè)務(wù)的推廣有必然挑戰(zhàn)和不確定性；外洋業(yè)務(wù)的政策風(fēng)險(xiǎn)。