最好的時候，網宿科技是A股“第一高價股”，141元的股價比國酒茅臺還風物。3年后，盡量市場需求猛增，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻估量同比最高下降30%。從擊敗“市場霸主”藍汛通信到被云計較企業圍攻，在技能和市場雙重變革的海潮里，網宿做對了什么？又做錯了什么？

兩年時間，股價坐了過山車

“電腦進級的最有效要領是加內存，CDN可以看做是互聯網的內存。把網站的內容盡大概推送到間隔用戶最近的節點，用戶會見速度晉升立竿見影。”

2017年3月29日，云計較公司阿里云整合優酷的資源再次動員貶價，公布CDN處事貶價35%。越日，網宿的股價應聲大跌5.98%，創下新低。而半個月前，在高管減持、高轉送以及業績預虧信號的配合浸染下，網宿已經驗一輪跌停。以市值計，該公司從去年7月的580多億，跌到320億閣下。

網宿科技2016年8月至今的市值走勢圖，數據來歷Wind數據庫

網宿做對了什么

2000年，福建集美大學水產學院電子儀器廠退休職工陳寶珍和海歸周艾鈞以200萬元資金注冊公司（1998年騰訊創立、1999年阿里巴巴創立、2000年百度創立），進入IDC市場。開辦4年后，這家嗅覺敏捷的公司放蕩投入CDN并不絕加碼。

CDN是典范的資源型生意。處事商在全國各地建樹節點，從運營商買入帶寬，一倒手就可以掙錢，市場售價是本錢價的好幾倍。跟著中國互聯網步入黃金時代，藍汛、帝聯、網宿等處事商悶聲發大財。

“上市”成了這個市場的篩選器。2009年10月，網宿科技登岸創業板。一年后藍汛通信登岸美股納斯達克。不外，“兩強”很快上演了截然相反的劇情。藍汛股價一路下跌，網宿科技股價則在三年的低迷后一路攀升。

在創業板的網宿則憑借A股“獨一從事互聯網加快處事”的觀念，成長得順風順水。兩家公司在成本市場的差距，又進一步映射到財富市場上。2014年開始，網宿在營收局限、市場占有率等指標上全面領先藍汛。2016年全年，藍汛毛吃虧人民幣530萬元，網宿則實現凈利潤12.5億。

CDN在網宿的比重也在不絕提高。從2006年CDN營收占總營收比例的12.99%到2016年的90%，其毛利潤最高時可達43.8%；2015年凈利潤同比增長71.87%。相較之下即便BAT都無法到達同等的增長率。反應在股價上，從2013年1月4日的16元，一路飆升到2014年頭的141元，逾越國酒茅臺，成為A股“第一高價股”。

很明明，A股投資者愿意為獨一從事“互聯網加快處事”等觀念買單。網宿在殺入CDN以及在哪上市的要害階梯上，走對了重要的一步。

危機來了

市場在悄然產生變革。

傳統的CDN并不是普通化處事。以網宿為例，果真資料顯示其員工數為3000多人，客戶約3000多家。為了處事好這些大型企業，網宿采納了配備復雜的客戶司理團隊貼身跟進的計謀，其價值由背靠背地會談來抉擇，并不透明。這為CDN廠商帶來了高溢價的大概。

很明明，同行里沒有人可以或許成立起與網宿局限相稱的復雜銷售步隊，假如沒有“異類”呈現，這個行業將一直如此運行。

新需求呈現了。大量的創業公司、互聯網公司同樣需要網絡加快處事。然而出于各種原因，這些新興客戶群體并沒有獲得足夠重視。一部門大型互聯網公司開始自籌自建，因為業務需求驅動的局限增長帶來的結果異常顯著，很快這些自建的互聯網公司在CDN體量上已經相當可觀。

“異類”也隨之呈現。互聯網公司上演了“演而優則仕”。原本是自建自用的廠商轉而對市場輸出處事，切入點就是創業公司、小企業以致小我私家用戶。2014年，九江服務器 東莞服務器，淘寶CDN團隊整合進阿里云，攻勢激烈的這家云計較公司在2015年5月公布大幅貶價并劃出了行業透明價，放言“將來不存在獨立的垂直CDN廠商”。隨后七牛云、騰訊云紛紛跟進貶價。

這是云計較公司對CDN市場的“第一次打擊”。網宿通過媒體回應，云計較公司只有小客戶，無需擔心。

第一批選擇云CDN的客戶大概是盲目標，不外各人很快大白CDN處事的可替代性極強。不少大企業選購傳統廠商處事的同時選了云廠商做“備胎”，以做災備。然而突出的性價比讓微博、芒果TV、Gif快手等大客戶用腳投了票。

“從最容易上手的CDN處事開始，先讓客戶體驗，然后推薦云計較、數據庫和存儲處事，最終整體的優勢足以沖動客戶。”一位云計較公司架構師描畫了凡是企業上云的路徑：CDN更像是一道開胃菜。

一個是盈利主業，且戰且守。一個是餐前甜點，一路猛攻。這兩類公司對CDN的差異定位隱隱泛出CDN市場的前景。

形勢急轉直下